Антон Поляков (Poly_invest)

💲Маржинальность как система сигналов: что важно на разных этапах анализа компании? 👀В комментариях канала часто вижу, что когда речь заходит о маржинальности люди либо путаются в понятиях и говорят о разных вещах, либо не совсем понимают о чем говорят в принципе. ☝️Что начинающему, что более опытному инвестору важно понимать различия между видами маржи и тогда каждая из них даст хорошие подсказки для анализа, ответит на конкретные вопросы #ПолиГрамотность 🙌Чтобы не путаться, полезно представить P&L как лестницу. На каждой ступени мы «вычитаем» определённый тип расходов и смотрим, что осталось. 🧑‍🏫Валовая маржа = (выручка − себестоимость) / выручка. Операционная маржа = операционная прибыль / выручка. Чистая = чистая прибыль / выручка. Вроде просто, но смысл в том, что каждая ступень показывает разные риски и разные рычаги управления. 💰Валовая маржа тест на силу продукта и контроль над экономикой единицы. Стабильная или растущая валовая маржа обычно означает, что бизнес умеет удерживать цену относительно себестоимости: через ценность, бренд, сервис, технологию, логистику и т.д. Для инвестора это сигнал Если себестоимость растёт, а компания всё равно удерживает маржу, значит, у неё есть пространство для манёвра. 😠Но валовая маржа обманчива, если смотреть на неё как на финальный критерий. 1️⃣Граница между себестоимостью и операционными расходами плавает. В одной компании доставка до клиента сидит в себестоимости, в другой — в коммерческих расходах 2️⃣В проектных и сервисных моделях прямая себестоимость может выглядеть невысокой, пока вы не учтёте реальную стоимость привлечения и удержания клиента и недозагрузку команды. Поэтому инвестору важно не только смотреть на цифру, но и понимать, что именно компания считает прямыми затратами. 3️⃣Валовая маржа очень чувствительна к миксу продаж. Иногда она растёт не потому, что бизнес стал лучше, а потому что временно продаёт больше высокомаржинальных позиций. Это неплохо, но инвестору надо понять, устойчив ли микс. Если бизнес вернётся к средним ценам и обычной структуре ассортимента, валовая маржа останется на этом уровне? 🤑Операционная маржа показывает, сколько зарабатывает компания после всех расходов на продажи, маркетинг, администрацию, разработку и поддержание процессов. Именно здесь проявляется операционный рычаг: при росте выручки часть расходов может расти медленнее, и маржа расширяется. 📌Если валовая маржа сильная, а операционная годами топчется на месте, это чаще всего означает одну из трёх вещей: компания покупает рост дорогими каналами, не умеет превращать маркетинг и продажи в повторяемую экономику, или же у неё хронически тяжёлая структура затрат. 📊Чистая маржа отражает то, что теоретически может стать дивидендами или реинвестированным капиталом. Но она же и самая шумная, любит одноразовые сюжеты: переоценки, списания, штрафы, курсовые эффекты, продажу активов, изменение отложенных налогов. 💎Бывает ситуация, когда она выглядит отлично один год и плохо следующий, и это почти не связано с тем, как работает бизнес. Здесь важен не только уровень, но и устойчивость на горизонте 3-5 лет. 🚨Я бы предпочёл бизнес с чуть меньшей маржой, но предсказуемой, чем бизнес с красивыми пиками и провалами без ясного объяснения. Устойчивость валовой маржи часто говорит о дисциплине в закупках и ценах. Устойчивость операционной о способности управлять расходами и не раздувать затраты на каждом цикле роста. Устойчивость чистой - о разумной финансовой политике и отсутствии хронических разовых сюрпризов. 😎Сравнивая, не забывайте, что внутри каждого сектора есть свой нормальный диапазон по каждому показателю. Поэтому в ритейле и нефтянке вы обнаружите серьезный разброс между секторами, но это не делает их лучше или хуже. 🤔А что важно для вас и куда смотрите при оценке бизнеса? Пишите в комментах⤵️ #ПолиГрамотность - обучающие посты boosty Доступ к ИИС + ранний доступ ко всем видео: clck.ru/3PQqwc boosty Только ранний доступ ко всем видео, без ИИС: clck.ru/3PQqtH https://antonpolyakov.ru/ - официальный сайт

🇷🇺Что будет с рублем в 2026 и как можно заработать на ожиданиях? 📊В 2024–2025 Россия пережила серьёзные макроциклы: рост ключевой ставки, бюджетный стресс, инфляцию и санкционные удары, и всё это существенно влияло на рубль. Но главный вопрос, какие факторы будут формировать баланс дальше и как не допустить ошибки? #ИнвестАнализ 🤑В прошлом году многие ждали 105-120 руб. за доллар, активно покупали валюту и экспорториентированные компании, а я в ролике от 4 апреля называл семь причин укрепления и говорил, что рубль будет укрепляться ниже 80. 📉Сейчас же тенденция другая: рубль будет ослабевать, и ослабевать сильно. И важно заранее понимать, почему это может случиться 👀Самая главная причина — жёсткая ДКП: высокая ставка ЦБ, причём она выше относительно инфляции (официальной). Когда спред большой людям выгоднее сберегать не в валюте, а в рублях и в рублёвых долговых инструментах, тем самым снимается нагрузка со спроса на валюту. Плюс деньги копятся на счетах типа С, и если эти объёмы просто освободить, рубль может улететь в бездну. ⬇️Влияет низкий спрос на реальную импортную валюту. Купить, оплатить и в целом реализовать что-то в валюте стало тяжелее и часть потоков, которые раньше давили на валютный спрос, ослабли. Дополняют картину зеркалирование операций и прямая продажа валюты ЦБ, а также замещающие облигации. 💼Сама валюта появляется на рынке потому, что её продают экспортёры, и по данным видно, что они временами продавали порой даже выше 100% валютной выручки. То есть продавали не только то, что получили, но и то, что сохраняли раньше, закрывая рублёвые потребности бизнеса. Были месяцы, где доля продаж выглядела ниже (например, 77%), но затем поступление валюты увеличивалось, но это временный фактор, а не то, что экспортёры "зажимают" валюту. 🤷‍♂️В номинале валюты на рынке стало меньше из-за санкций и снижения валютной выручки. Важно, что спрос существенно не упал: покупки валюты юрлицами держались примерно на уровне 2,5 млрд, население валюту покупает и делает это достаточно стабильно, без большой волатильности. Но что будет дальше? ✅С января ЦБ уменьшает зеркалирование операций, к лету они фактически закончатся, то есть дополнительный объём валюты с рынка просто исчезнет. Я не называю точные уровни и мыслю трендами. Сегодня тренд на ослабевающий и он будет ослабевать дальше. Большинство факторов, по ощущениям, сыграют примерно к лету и ближе к третьему кварталу. ✅Параллельно уходит жёсткость ДКП, ведь мы в цикле снижения ставки, спред между инфляцией и ставкой ЦБ будет сокращаться дальше, и если последняя окажется ниже инфляционных ожиданий населения, спрос на валюту усилится. Будьте аккуратнее с валютой, ведь, если все встанут в покупку, курс на рынке может просто улететь и ослабление на 10–30% за несколько недель и это вполне реально. ✅Когда наступит мир и часть санкций снимут, в том числе по валютным транзакциям, может появиться колоссальный запрос на вывод капитала. Объективно, при таком развороте рублю хана: может выстроиться очередь на вывод валюты, а накопленных резервов фактически нет. Остается открытым вопрос по счетам типа С. Я не думаю, что их просто так выпустят и вероятно, что ограничения будут сохранять, чтобы деньги оставались внутри экономики. И да, обещал рассказать, как можно заработать! Короткие замещающие бумаги примерно на год, бумаги экспортноориентированных компаний, а также прямая покупка валюты под цели/покупка валюты через фьючерсы. Но нужно поймать правильный момент! 🤔Каковы ваши ожидания по валюте? Какой курс ждете на пике? Пишите в комментариях⤵️ Друзья, ролик размещён по ссылке, там я подробнее раскрываю тему https://youtu.be/TZZlNf9pSdM #ИнвестАнализ - собственная аналитика экономики и компаний boosty Доступ к ИИС + ранний доступ ко всем видео: clck.ru/3PQqwc boosty Только ранний доступ ко всем видео, без ИИС: clck.ru/3PQqtH https://antonpolyakov.ru/ - официальный сайт

Друзья, как и обещал дублирую ролик тут в ТГ Теперь и сжатую версию 🙂 boosty Доступ к ИИС + ранний доступ ко всем видео: clck.ru/3PQqwc boosty Только ранний доступ ко всем видео, без ИИС: clck.ru/3PQqtH 00:00 В интернете пассивным доходом называют всё подряд 02:03 1 источник 04:55 2 источник 10:29 3 источник 22:29 4 источник 27:53 5 источник 31:21 6 источник 36:01 7 источник 38:19 8 источник 41:49 9 источник 42:20 Что не является простым пассивным доходом? 42:48 Главные ошибки людей 45:24 Как собрать простую систему пассивного дохода и накопления капитала? 48:19 Я для вас старался, лайк, подписка, комментарий Ролик будет доступен завтра на: RUTube: https://rutube.ru/channel/39235183/ Дзен: https://dzen.ru/poly_invest Vk: https://vkvideo.ru/@antonpolyakov_poly_invest

📊Free float: как доля акций в свободном обращении влияет на риск и цену? 🤔Инвесторы часто пытаются ответить на один вопрос дёшево или дорого? Но free float заставляет добавить второй: насколько легко эту бумагу покупать и продавать? Важно понимать, что доля акций в свободном обращении, не одно и то же, что объем торгов за период, ведь не все сделки могут исполниться! А сам показатель больше нужен перед тем, как купить актив, а не когда он у вас в портфеле. #ПолиГрамотность 💼Показатель отражает фактическое предложение бумаги на рынке и если предложений мало, любая новая заявка сдвигает цену сильнее, чем когда предложений много и рынок переваривает сделки спокойнее. Поэтому free float напрямую вшит в риск, ликвидность и, как следствие, в то, какую цену инвесторы готовы платить. 🚫У компании есть акции в обращении, но далеко не все из них доступны рынку: часть может быть у государства, основателя, топ-менеджмента, стратегического партнёра, фонда и т.д. И хоть показатель больше интересен трейдерам, для долгосрочного инвестора важен анализ перед куплей/продажей, а также для понимания результатов поведения трейдеров 🙌Представьте спрос и предложение как пружину. В широкой бумаге (высокий free float) пружина мягкая: новые деньги приходят и уходят, но цена реагирует умеренно. В узкой пружина жёсткая, а любой дисбаланс даёт резкий рывок. Поэтому низкий free float часто связан с повышенной волатильностью. Чем меньше доступных акций, тем выше ценовая чувствительность к потоку заявок. 🚨Здесь важная оговорка: free float сам по себе не делает компанию плохой или хорошей. Он делает бумагу более/менее чувствительной и в спокойном рынке это может почти не мешать. 🔥Один из самых ярких случаев, когда free float становится топливом для движения цены, — короткие позиции. Объем коротких позиций обычно считают как долю от free float, потому что шортят именно то, что доступно рынку. Когда объем высокий, а free float узкий, возникает риск короткого сжатия. Шортистам нужно купить акции обратно, но доступного предложения мало. В таком случае, спрос на актив растет еще больше, что приводит к увеличению его цены. 🤷‍♂️Похожий эффект бывает и без шортов, например, стратегический акционер начинает разгружаться, компания делает SPO, государство продаёт пакет или, наоборот, эмитент запускает байбэк и гасит бумаги. В такие моменты free float меняется не плавно, а резким скачком, и рынок вынужден переоценивать бумагу под новое предложение. Это отдельный событийный риск: вы можете быть правы по отчёту, но проиграть из-за того, что на рынок вышел крупный продавец/покупатель. 🤑Чаще всего инвесторы требуют компенсацию за неликвидность. Чем сложнее выйти из позиции, тем выше требуемая доходность, а значит ниже справедливая цена сегодня. Дисконт особенно заметен там, где много институциональных денег, т.к. фонды просто не могут держать крупную позицию в бумаге, где невозможно быстро перераспределиться без сильного влияния на цену. 😍Но бывает и обратная ситуация — премия дефицита. Если компания качественная, а free float очень низкий, спрос со стороны фондов и частных инвесторов может упереться в ограниченное предложение. Тогда цена иногда выглядит дороже, чем должна. Это хрупкая конструкция и премия держится ровно до того момента, пока не появляется дополнительное предложение. 📌И напоследок, полезно смотреть не только на процент, но и на общую капитализацию компании в сравнении с лидерами сектора. Сами данные по доле свободного обращения и капитализации можно легко отыскать на сайте биржи. 👀Тема очень широкая и с множеством нюансов, я постарался уместить все самое важное и базовое. А свои вопросы вы можете написать в комментариях⤵️ #ПолиГрамотность - обучающие посты boosty Доступ к ИИС + ранний доступ ко всем видео: clck.ru/3PQqwc boosty Только ранний доступ ко всем видео, без ИИС: clck.ru/3PQqtH https://antonpolyakov.ru/ - официальный сайт

Друзья, Новое видео, уже на BOOSTY. Тема: "Машина “подорожала”? Ты всё равно в минусе." 0:00 Почему почти все ошибаются с автомобилями? 2:18 Главная ошибка мышления: путаница «актива» и «расхода» 3:35 Мгновенная потеря стоимости: первые 1–3 года 5:23 Скрытые расходы, которые никто не считает 7:25 Кредит, лизинг, рассрочка 8:28 Альтернативная стоимость: что теряется на самом деле 14:02 Почему людям всё равно кажется, что машина — это “нормально” 15:41 Когда покупка автомобиля оправдана 17:44 Автомобили как “инвестиция”: редкие исключения 19:07 Что делать рациональному человеку 22:47 Финальный вывод 24:20 Я для вас старался, лайк, подписка, комментарий boosty Доступ к ИИС + ранний доступ ко всем видео: clck.ru/3PQqwc boosty Только ранний доступ ко всем видео, без ИИС: clck.ru/3PQqtH

Видео уже на канале. Тема: "Потом будет поздно — действуйте сейчас. Как заработать на ослаблении рубля" https://youtu.be/TZZlNf9pSdM Напоминаю, есть дополнительные подписки: boosty Доступ к ИИС + ранний доступ ко всем видео: clck.ru/3PQqwc boosty Только ранний доступ ко всем видео, без ИИС: clck.ru/3PQqtH, видео следующей недели уже загружено. 00:00 Что будет с курсом в 2026 году? 04:16 Причины крепкого рубля 11:58 Что сейчас происходит с валютой? 17:11 Что будет с валютой в 2026 году? 22:19 На сколько может ослабнуть рубль? 23:46 Какое будущее рубля после СВО? 26:24 Как на этом заработать? 27:05 Я для вас старался, лайк, подписка, комментарий П.с. После выхода ролика на основном канале YouTube, через 5 дней видео будут дублироваться ТГ канале и через 6 - на других площадках: RUTube: https://rutube.ru/channel/39235183/ Дзен: https://dzen.ru/poly_invest Vk: https://vkvideo.ru/@antonpolyakov_poly_invest для тех у кого YouTube не работает.

🤑9 «пассивных» источников дохода: что выбрать, чтобы не прогореть? ☝️Если подойти философски, то пассивных доходов практически не существует. Потому что реальных вариантов очень мало и чаще всего, нужно уделять этому немало времени, что уже не совсем пассивно. В посте я собрал для вас несколько вариантов с краткими комментариями (моим мнением), а развернутая версия, как и всегда, в ролике на канале! #ИнвестАнализ 💼Самый распространённый и переоценённый вариант это депозиты. Вход ну очень простой: любой банк, вклад, проценты, практически нулеввые требования к знаниям. Но это не инвестиция, вы не сможете закрыть вклад досрочно без потери процентов в случае кризиса, теряете ликвидность. ✨ОФЗ и корпоративные облигации имеют регулярный купон, понятный график доход не зависит от ежемесячных решений и поэтому доход уже ближе к пассивному. Но чем выше доходность, тем выше риск. Дефолты редкие, но возможны и происходят. Здесь снова ключевой момент - ликвидность: нужны не просто доходные, а ликвидные облигации, чтобы в нужный момент выйти. 🏠Очередной источник дохода - аренда, НО, это не пассивный доход, а скорее работа. Риски, налоги, управление, ремонты, локальные проблемы и за всем этим нужно следить. Да, если у вас безупречный объект и "золотой" арендатор, который живёт годами, это может быть более-менее пассивно, как и в случае с управляющей компанией, которая возьмется сдавать ваш объект посуточно. 🏢Коммерческая недвижимость очень тяжёлый, дорогой, капиталоёмкий и сложный источник. Самостоятельный подбор сложен, а вход дорогой, ликвидность крайне низкая. Самостоятельно управлять может быть крайне тяжело, а значит, придется делегировать, что снизит итоговую доходность при тех же рисках. 🔥Идея с фондами простая, можно маленьким чеком участвовать в крупных объектах. Базово это самый чистый пассив, но подвохи упираются в доверие. Я слышал много историй, когда сделки шли против миноритариев, а к фонду появлялись большие вопросы. Важно понимать, кто реально следит за вашими деньгами и что реально происходит. 🚘Один из самых недооценённых источников в котором относительно низкий вход, простая математика и простое управление это аренда мелких объектов по типу гаражей, машиномест, кладовок. Здесь можно выиграть как от перепродажи, так и от сдачи в аренду, особенно, если вы живете в Москве/Питере, нашли интересный вариант и вовремя, по нормальной цене, его приобрели. 🙌Доля в непубличном бизнесе: вы доверяете, кто-то работает, бизнес растёт и отдаёт часть прибыли. Но главная проблема в том, что вы почти ничего не контролируете и очень слабо защищены законом. Нужна невероятная вера в партнёра и реализацию. У меня был опыт, когда такой пассивный источник за всё время принёс ноль денег и, по сути, заморозил мой капитал на несколько лет! 📈Доля в публичном бизнесе (акции) это самй лучший источник дохода, который только можно придумать, но это требует ответственности: анализировать компании, оценивать эффективность бизнеса, менеджерить риск по секторам. Бизнес должен переоцениваться по инфляции, котировка в длинном горизонте расти, чтобы сохранять покупательную способность денег плюс дивиденды, которые год за годом тоже могут расти. 😎Если самостоятельно не получается вкладываться в акции, можно делегировать: подписаться и иметь доходность, которую имеет управляющий. Речь идет об автоследовании и фонде, который имеет полное право претендовать на звание пассивного источника дохода и при грамотном выборе управляющего может дать отличный результат! 🤔Если у вас был опыт формирования пассивного дохода, жду ваших историй успеха/провала в комментариях!↩️ Друзья, ролик размещён по ссылке, там я подробнее раскрываю тему https://youtu.be/z3rcWFiNbgY #ИнвестАнализ - собственная аналитика экономики и компаний boosty Доступ к ИИС + ранний доступ ко всем видео: clck.ru/3PQqwc boosty Только ранний доступ ко всем видео, без ИИС: clck.ru/3PQqtH https://antonpolyakov.ru/ - официальный сайт

Важный шаг, все как говорил: https://youtu.be/nwqsAogwrPE ‼️🇷🇺 БРИКС создаёт единую платёжную систему Brics Pay, — Berliner Zeitung ▪️Страны БРИКС развивают альтернативную финансовую инфраструктуру для снижения зависимости от доллара США и западных платёжных систем, включая SWIFT. ▪️Ключевой инициативой стала платформа Brics Pay, которая должна связать национальные платёжные системы и цифровые валюты центральных банков стран-участниц. Цель проекта — не создание единой валюты, а формирование независимой транзакционной архитектуры. ▪️Проект активно продвигается Индией, председательствующей в БРИКС, и рассматривается как ответ на санкционные риски и внешнее экономическое давление. Платформа предназначена для защиты финансовых расчётов внутри объединения, в том числе для России и Ирана. ▪️Российский сенатор Владимир Джабаров подтвердил, что речь идёт именно о единой платёжной системе, а не о введении общей валюты.