Просто про IPO Pre IPO

Станет ли Legenda легендой? Девелопер Legenda планирует IPO через 2–3 года (когда выручка достигнет 80 млрд рублей). Василий Селиванов, руководитель холдинга Legenda Intelligent Development, отметил, что публичный статус требует солидного масштаба для достойной оценки. Компания имеет опыт на долговом рынке – облигации объёмом 8,5 млрд рублей, рейтинг BBB(RU) от АКРА с позитивным прогнозом. Финансовый рост За первое полугодие 2025 года выручка ↗️ 47,7% (до 13 млрд рублей), активы увеличились в 1,8 раза )до 131,6 млрд), хотя чистая прибыль немного снизилась. По итогам 2025 года продажи дали 32 млрд рублей (полная отчётность по МСФО появится в марте). Но уже даже эти цифры укрепляют позиции Legenda как надёжного игрока на рынке элитной недвижимости в Санкт-Петербурге и Москве. IPO станет следующим шагом для масштабирования, как логичный этап развития зрелого бизнеса. @pro100IPO #легенда

Главное за неделю – дайджест в воскресенье 🌟 Steplife показывает, как может выглядеть рабочее pre‑IPO в текущих условиях. Производитель бионических протезов закрыл раунд на платформе «ВТБ Регистратор», привлёк 200 млн рублей через допэмиссию 100 тыс. акций (9,1% уставного капитала, по 2000 рублей) и получил пост-оценку в 2,2 млрд. Сбор заявок планировался до апреля, но интерес инвесторов позволил завершить размещение досрочно 16 февраля. Компания уже открыто говорит о горизонте выхода на IPO в 2028-2029 годах, опираясь на свою специализацию в нейроинтерфейсах и высокотехнологичных протезах. 🌟 Другая крупная история – SPO девелопера «Эталон Груп». После завершения этапа реализации преимущественного права для действующих акционеров на Мосбирже остался «хвост» в 11 млн акций, который компания предлагает инвесторам по 46 рублей за бумагу. Вся программа SPO позволяет разместить до 400 млн акций и привлечь до 18,4 млрд рублей 100% cash‑in, из которых 14,1 млрд уже привязаны к покупке АО «Бизнес-Недвижимость», а остальная часть пойдёт на снижение долговой нагрузки и дальнейшее развитие бизнеса. 🌟 AO «Главснаб» выбирает оборонительную тактику: на фоне снижения кредитного рейтинга агентством АКРА сразу на две ступени (с BB-(RU) до B-(RU) компания заявляет о планах привлечь около 1,1 млрд рублей через выпуск привилегированных акций и pre‑IPO. Менеджмент прямо связывает эту сделку с ускоренным сокращением долга и подчёркивает приоритетность исполнения обязательств перед держателями облигаций и акций, стараясь погасить вопросы инвесторов после негативного рейтингового действия. 🌟 IEK Group, производитель электрооборудования, декларирует техническую готовность к IPO уже в апреле, но не скрывает, что решение зависит от «температуры» на фондовом рынке. Руководство признаёт, что часть сделки будет комбинировать cash‑in и cash‑out, а ориентиром по моменту выхода считает восстановление рынка хотя бы к уровням капитализации лета 2024 года. Прошлогодние планы по размещению не были реализованы, что делает нынешние заявления более осторожными. 🌟 «Ростелеком», несмотря на успешное размещение «Базиса» на 3 млрд рублей в прошлом году, отказался от идеи выводить на рынок кибербезопасностный актив «Солар» в весеннее окно 2026 года. Руководство прямо увязывает решение с уровнем ставки. Пока она далека от 10%, выход на биржу считают преждевременным, не готовы «размещаться любой ценой». @pro100IPO #дайджест

Главное за неделю – дайджест в субботу Мнения 🌟 Газпромбанк рисует карту «ренессанса» IPO. Аналитики банка ожидают, что в 2026 году на рынок выйдет 10-20 новых эмитентов, а в 2027-м – ещё 20-40. Если ставки пойдут вниз и деньги потекут с депозитов в акции, на рынке выстроится очередь компаний, готовых ловить «окно размещения». Объёмы привлечения капитала вырастут. Во II половине 2026 года, при нормальном фоне, главный акцент сместится в сторону акций роста, прежде всего, технологических компаний. 🌟 «Эксперт РА» смотрит на ту же картину через призму монетарной политики. Смягчение ДКП и государственные меры поддержки IPO помогут уже в этом году собрать 50-100 млрд руб., а число размещений довести до 20. Логика простая: доходность по депозитам снизится, а риск-премия акций выглядит интереснее. Это позволит бизнесу выходить с высокой оценкой и рассчитывать на спрос в секторах IT, AI, ритейла, e‑commerce и финтеха. 🌟 Ян Арт, представляющий экспертный совет при ЦБ РФ, резко охлаждает эйфорию: повышать капитализацию рынка до 66% ВВП только за счёт IPO невозможно. Он акцентирует внимание на SPO крупнейших эмитентов (сейчас слишком много акций замкнуто у мажоритариев, а фри-флоут у минориев всего 5–7%). В качестве стимула предлагает налоговые льготы компаниям, платящим дивиденды, но при обязательных требованиях к объёму бумаг в свободном обращении, чтобы не усиливать перекос в пользу контролирующих акционеров. Совкомбанк поддерживает такую позицию: реальный «массовый» выход компаний на биржу начнётся тогда, когда КС уйдёт в однозначный диапазон. Именно это станет триггером для давно отложенных IPO‑планов. 🌟 Инвестиционные предпочтения розницы после 2025 года сильно изменились: индекс IPO ушёл в минус почти на пятую часть, а IT-компании, ещё недавно герои размещений, оказались в хвосте по доходности. На этом фоне аналитики называют медицину новым кандидатом на роль «защитной гавани». Дмитрий Исаков, основатель платформы Lender Invest, выделяет несколько потенциальных звёзд: «Инвитро» с предсказуемым ростом и умеренным долгом, «Медси» как крупного федерального игрока, более рискованный «Медскан» с возможным перекосом в кэш-аут, deeptech‑историю «Моторики» с зависимостью от госзаказа и масштабную, но не идеальную по финансовым показателям «Биннофарм Групп». 2026-й может стать годом мед-IPO, но результат будет зависеть от качеств эмитента и структуры сделки. 🌟 На уровне рынка звучит и более жёсткая критика, и это понятно. Цели по IPO, заложенные в федпроект «Развитие финансового рынка», провалены – при планке около 1 трлн руб. фактический объём IPO в 2025 году – примерно 37 млрд, едва перевалил за 3,5% от плана. Цифры возвращают дискуссию в плоскость реальности. Без расширения фри-флоута + стимулов к дивидендам + снижения стоимости капитала и нормальной инфраструктуры никакие заявления про «60 размещений за два года» не превратятся в устойчивый тренд. Продолжение 👇 @pro100IPO #дайджест

Друзья, напоминаю, все, кто в теме IPO, SPO и pre-IPO – скоро «Конференция IPO-2026». Она пройдет 26 февраля 2026 года в Москве. Флагманское событие рынка, будут все ключевые игроки. Мы – инфопартнер события, и мы приглашаем двух человек, эмитентов, пойти с нами. Познакомимся, проникнемся атмосферой привлечения инвестиций в капитал. Напишите мне @AlexPrmk, если хотите пойти. На конференции запланирована очень интересная секция pre-IPO, на которой выступит Валерий Шумилин (эмитент АО Петрокартон), о котором мы уже говорили. Настоятельно рекомендуем послушать, поскольку компания готовит pre-IPO в марте, уже через месяц. Панель проводят наши друзья, ВТБ регистратор, модератором выступит Петр Шиндер. Представителям реального сектора специальная цена, можно сходить без лишних затрат. Регистрация здесь. На конференции выступят инвестбанки-организаторы, корпорации-эмитенты, фонды PE&VC, биржевые площадки, юристы, консультанты и сервис-провайдеры. Разберем горячие темы: российский рынок IPO&SPO с трендами и прогнозами, выход госкомпаний на биржу, роль IR на публичных рынках, IPO как инструмент мотивации сотрудников, риски и возможности pre-IPO. Как всегда, в рамках мероприятия пройдёт церемония награждения Russia IPO Awards. Увидимся 26 февраля в Москве! @pro100IPO #дайджест

IEK Group – есть готовность к IPO! IEK Group (производитель электротехнического оборудования) анонсировал готовность к IPO уже в апреле. Для рынка это потенциально важный индикатор состояния всего сегмента промышленной электроники и инфраструктурных решений. IEK Group – один из крупнейших игроков в сфере низковольтного оборудования, кабеленесущих систем и светотехники. B2B-сегмент, продукция для строительства, промышленности и энергетики. За последние годы бизнес показал устойчивую выручку и расширение продуктового портфеля (в том числе за счёт импортозамещения и локализации производства). Возможно, именно этот фактор стал драйвером роста после перестройки логистических цепочек. Выход на биржу – логичный этап масштабирования. IPO даст капитал для инвестиций в НИОКР, модернизацию производственных мощностей и расширение дистрибуции. А публичный статус усилит прозрачность корпоративного управления, повысит доверие контрагентов и банков. Размещение весьма интересно для институционалов, поскольку сектор электротехники связан с инфраструктурными проектами и строительной активностью, а значит, обладает понятной моделью спроса. Конечно, многое зависит от параметров сделки: объёма free float, оценки бизнеса и дивидендной политики. Рынок сейчас чувствителен к мультипликаторам, инвесторам важно увидеть сбалансированное соотношение EV/EBITDA и прогнозируемой маржинальности. Если размещение пройдёт по консервативной оценке, бумаги могут получить хороший апсайд на вторичном рынке. Готовность IEK Group к IPO в апреле говорит нам о том, что менеджмент благоприятно оценивает рыночную конъюнктуру. В условиях небольшого числа новых эмитентов это размещение точно привлечет повышенное внимание и частных инвесторов, и управляющих компаний. Сделка станет заметным корпоративным событий весны на российском фондовом рынке. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес – образование. @pro100IPO #IEKGroup

«ГЛАВСНАБ» на этапе институционального роста АО «ГЛАВСНАБ» планирует привлечь акционерный капитал через размещение привилегированных акций и выход на pre-IPO. Этот шаг – стратегический инструмент укрепления финансовой устойчивости и ускоренного снижения долговой нагрузки. «ГЛАВСНАБ» – 10-летний операционный бизнес (комплексные поставки для строительства и ремонта). Модель «одного окна», широкий ассортимент, закупочная экспертиза, логистика и сопровождение B2B-клиентов. Бизнес стабильно функционирует даже в условиях рыночной волатильности. Для развития нужна сбалансированная структура капитала. Именно поэтому акцент делается на pre-IPO, этот формат позволит привлечь средства без увеличения кредитной нагрузки. Целевой ориентир - 1,1 млрд рублей. При успешной реализации сделки компания сможет быстрее сократить долговые обязательства, снизить процентные расходы и укрепить показатели ликвидности. Главная цель – сформировать более устойчивый финансовый профиль и создать запас прочности для дальнейшего масштабирования. Выход на pre-IPO видится логичным шагом для зрелой компании. @pro100IPO #главснаб

IPO закончилось. Вопросы только начинаются, часть 15 Предыдущие части: 1,2, 3, 4,5, 6, 7, 7.1, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14 В эти выходные мне задали много вопросов про IR после IPO. Что вообще происходит с Investor Relations, когда компания становится публичной? Нужен ли IR после размещения? И вы не поверите, самый частый вопрос, который я слышу уже много лет от компаний, готовящихся к IPO, звучит так: “Когда можно уволить IR? Сразу после IPO или всё-таки немного подождать?” 😂 После IPO у компании заканчивается медовый месяц и начинается совместная жизнь с рынком. Без романтики, зато с вопросами. До размещения Investor Relations – витрина. После – диспетчерская. Инвесторов больше не интересует, какими вы станете. Их интересует, почему фактические цифры отличаются от обещанных, и что менеджмент собирается с этим делать. Первая ошибка после IPO – продолжать жить в режиме роадшоу. Те же слайды, те же формулировки, та же уверенность, что "рынок нас просто не понял". А рынок-то всё понял, и именно поэтому задал свой вопрос через цену акций. Вторая ошибка – это молчание. Многие менеджеры искренне верят, что если не комментировать негатив, то он рассосётся сам, а он не рассасывается. В отсутствие объяснений рынок достраивает версию самостоятельно, и почти всегда самую неприятную для эмитента. Хороший IR после IPO – не поток новостей, это управление ожиданиями инвестора. Ведь публичная компания живёт не результатами, а разницей между ожиданиями и реальностью, и если этой разницей не управлять, рынок сделает это за вас. Особенно опасны первые полгода после IPO. Именно здесь формируется репутационная инерция. Если компания в этот период выглядит непоследовательной, закрытой или чрезмерно оптимистичной – вы получите дисконт на годы, а иногда навсегда. Важно не путать IR и PR. Попытки "подкрасить забор", спрятать слабые показатели или увести фокус от проблем инвесторы считывают мгновенно. Рынок терпелив к плохим новостям, но крайне нетерпим к попыткам выглядеть умнее, чем он сам. Зрелая IR-функция после IPO делает три вещи: ❇️ Объясняет отклонения, а не оправдывается; ❇️ Говорит о рисках до того, как о них напишут аналитики; ❇️ Сохраняет одну и ту же логику коммуникаций в хорошие и плохие кварталы. Напомню, публичность это статус + режим постоянной проверки. IR в этом режиме – не украшение и не сервис, а система раннего предупреждения. Компании, которые это понимают, получают рынок как источник капитала. Те, кто не понимают, получают источник хронического стресса. @pro100IPO #IRпослеIPO

60 IPO за два года – мечты или реальность? Друзья, рынок IPO просыпается от долгой зимней спячки. Газпромбанк реально подлил масла в огонь стратегией на 2026-й: 10–20 размещений уже в этом году, а к 2027-му – до 40, итого до 60! Это взрыв после 2025-го, когда высокая ключевая ставка и геополитические бури загнали всех в удобные облигации и депозиты, а ликвидность акций высохла, как Аральское море. Мосбиржа фиксирует -- около 20 эмитентов технически готовы. ВТБ и Сбер, правда, дают более скромный прогноз, 5–10 размещений в первой половине года, с фокусом на качество, а не количество. Уже очевидно, что рост будет, рост качественный, опирающийся на ликвидность и институционалов. Если ЦБ продолжит снижать ставку, потоков на рынок хлынет столько, что выстроятся очереди из кандидатов. Почему именно сейчас? После спада 2025-го рынок адаптировался. эмитенты ждут снижения ставок, инвесторы – аппетита к риску. Просыпается настоящий голод по свежим историям. 2026-й – год, когда «ждать дальше» станет дороже, чем войти вовремя. @pro100IPO #прогноз2026

Главное за неделю – дайджест по пятницам Рынок размещений постепенно уходит от модели «быстрых денег» и спекулятивного ажиотажа к более институциональной архитектуре. Доля крупных инвесторов растет, сделки становятся структурированными, а компании – избирательными в выборе момента выхода на рынок. Если тенденция продолжится, возможно, мы вскоре увидим более зрелую экосистему IPO и SPO, где стратегические решения будут доминировать над краткосрочным хайпом. Мнения 🌟 По данным опроса профучастников, проведенного изданием «Банковское обозрение», структура спроса на первичных и вторичных размещениях заметно изменилась. Если весной 2024 года организаторы говорили, что даже в самых «горячих» сделках участвовало не более 15–20 институциональных инвесторов, то по итогам 2024 года их вклад в публичные размещения (включая SPO) достиг 48% от общего объема привлеченных средств. В 2025 году тенденция усилилась: более 60% размещенных акций в рамках IPO, по оценкам рынка, досталось именно институционалам. О чем это нам говорит? Конечно, об удлинении инвестиционного горизонта и снижении доли краткосрочного спекулятивного спроса. Показательной стала сделка ДОМ.РФ. Компания сообщала о более чем 40 институциональных инвесторах (70% объема размещения). 🌟 Аналитики БКС Мир инвестиций считают объявленные параметры SPO «Эталона» умеренно позитивной новостью для компании, поскольку цена размещения превышает рыночные котировки. Однако, при этом аналитики сохраняют негативный взгляд на акции девелопера. Среди причин – масштаб допэмиссии (может более чем удвоить количество акций в обращении), а также осторожные ожидания по финансовым результатам 2025 года. Несмотря на позитивный эффект от привлечения средств и сделки с «Бизнес-Недвижимостью», риски для акционеров сохраняются. Компании 🌟 Утверждена цена SPO 46 рублей за акцию, в рамках ранее обозначенного диапазона + одобрена долгосрочная программа мотивации менеджмента (LTI) объемом 22 млн акций. Основные параметры сделки: объем размещения до 400 млн акций, объем привлечения около 18,4 млрд рублей (100% cash-in). Около 14,1 млрд рублей направят на оплату актива «Бизнес-Недвижимость», остальные средства – на развитие бизнеса, снижение долговой нагрузки и корпоративные цели. Компания получила заявки примерно на 411 млн акций (АФК Система 377 млн акций и дочерняя структура «Эталона» 22 млн акций для реализации LTI-программы). Итоги SPO объявят не позднее 20 февраля. 🌟 «Финам» рассматривает IPO на горизонте трех лет, сообщил Радио РБК президент группы Владислав Кочетков. IPO рассматривают как стратегическое направление развития. Приоритетный сценарий – выход на международные рынки как глобальной группы. В противном случае размещение затронет только российский бизнес. Привлеченные средства направят на развитие IT-инфраструктуры и масштабирование банковского направления. По словам менеджмента, банк сейчас остается нишевым и нуждается в инвестициях для активного роста, прежде всего в розничных продуктах. Окончательное решение о размещении пока не принято. 🌟 «Вкусно – и точка»: IPO не в приоритете. Владелец сети ресторанов Александр Говор сообщил РБК, что компания размышляла о выходе на биржу, но пришла к выводу, что сейчас для этого не лучшее время. Бизнес генерирует достаточный денежный поток для финансирования развития, ежегодно открывается не менее 50 новых ресторанов. Дополнительные ресурсы при необходимости привлекаются через коммерческие кредиты. Международное IPO для российских компаний фактически закрыто, а выход только на внутренний рынок компания пока не рассматривает. По словам собственника, IPO имеет смысл в случае реализации крупного инвестиционного проекта, требующего значительного объема капитала. @pro100IPO #дайджест

IPO не виновато. Вы просто не умеете его готовить Вчера мы собрались «подраться» за и против IPO, а в итоге устроили нормальный разбор без мифов и крайностей. И да, я считаю, что IPO в этом бою своё место отстояли. Я, как вы понимаете, выступал за участие в IPO, Сергей Кучин – против, Всеволод Зубов модерировал и периодически подбрасывал нам дров в огонь. Формат был боевой: защита позиций, острые вопросы и финальное голосование. Что в итоге обсудили и куда пришли ✳️ IPO – это не лотерея, а инструмент. Не «средняя температура по больнице», а часть нормальной портфельной стратегии. Говорили о том, что IPO работает, если это 5–10% портфеля, а не когда «всё вывел, залетел, разбогател». ✳️ Главная ошибка – заходить в любое IPO подряд. Вспомните классическую историю: человек заходит в 2–3 хайповых размещения, ловит минус, делает вывод «IPO – зло» и гордо уходит обиженным на рынок. Мы разбирали, почему без грамотного отбора результат будет таким же, как если бы вы строили портфель из пары рандомных акций. ✳️ Лучшие IPO – не у самых красивых презентаций, а у проверенных бизнесов. Я отдельно акцентировал момент: сильные IPO – это компании с уже доказанной экономикой, понятной бизнес-моделью и спросом. Не кэш-аут для акционеров, а ситуация, когда эмитент реально делится будущим ростом с инвестором. В споре с Сергеем старт был жёсткий. Позиция Сергея такова, что IPO – чаще источник разочарований для розницы. По ходу разговора мы постепенно сходились в том, что проблема не в инструменте, а в том, как его «готовят». Порой без анализа, без диверсификации, с завышенными ожиданиями. В итоге у нас получилась честная боевая ничья. Сергей все же считает, что нужно быть осторожным, но и признает, что при нормальном отборе и портфельном подходе IPO – вполне рабочая история. Про риски и «не умеете готовить». Я говорил о том, что рынок любят демонизировать. Между тем, инвестор сам нарушает базовые принципы, заходит на всё подряд, игнорирует оценку бизнеса, лезет туда, где виден явный кэш-аут и ноль апсайда. Тут как с кухней: инструмент хороший, а «невкусно» потому, что готовили не по рецепту. Что именно спрашивали друг у друга, какие кейсы разбирали и за что зал голосовал отдельно – оставлю «за кадром». Пусть у вас будет повод посмотреть, где именно мы с Сергеем спорили жёстче всего и за что голосовали зрители. Считаю, что выпуск получился живой, честный и без лакировки. Мы не продавали IPO как панацею, но и не хоронили его как «пустую трату денег». Если вам интересно понять, когда IPO имеет смысл, а когда нет, и как его встроить в нормальный инвестиционный портфель – включайте 4-й выпуск «Инвестдебатов» на канале «БКС Мир инвестиций». 📱Смотреть на YouTube 📱Смотреть ВКонтакте Буду рад, если после просмотра вы придёте не с вопросом «IPO – зло или добро?», а с вопросом «как грамотно его использовать». @pro100IPO #дебаты

IR - хроника падения котировок, часть 14 Предыдущие части: 1,2, 3, 4,5, 6, 7, 7.1, 8, 9, 10, 11, 12, 13 Сегодня расскажу про типовые фразы Investor Relations, после которых акции почему-то падают. Ведь рынок может простить плохие цифры, но не прощает плохие фразы. 1. «Это разовое событие». Повторяется уже третий квартал подряд. 2. «Мы остаёмся привержены стратегии». Особенно хорошо звучит, когда стратегия меняется каждый год. 3. «Менеджмент сфокусирован на долгосрочной стоимости». Перевожу: в этом году денег не будет. 4. «Мы не даём гайданс в условиях неопределённости». Рынок: вас понял, дисконт −20%. 5. «Операционные метрики важнее краткосрочной прибыли». Когда прибыль исчезла, метрики внезапно становятся очень важными. 6. «Мы видим временное давление на маржу». Временное? На сколько временное? Год? Два? Может, до смены CEO? 7. «Спрос отложился». Нет, он ушёл совсем, не попрощавшись! 8. «Мы инвестируем в рост». Ну и инвестируете, молодцы, но за чей счёт банкет? 9. «Рынок нас неправильно понял». Рынок всё понял. Вам просто не понравился его вывод. 10. «Это не влияет на наш cash position». ЗАПОМНИТЕ! Эта фраза обычно звучит за квартал до допэмиссии. Выводы для IR Если фразу можно сказать про любую компанию или вставить в любой пресс-релиз - её нельзя говорить рынку. И вообще, Investor Relations - это не про умение говорить, это про умение не говорить лишнего! Если вы не усвоили этого - рынок продолжит делать то, что умеет лучше всего - переводить ваши слова в минус по капитализации. @pro100IPO #фразыIR

Инфраструктура рынка: биржа помогает говорить с инвесторами, часть 13 Предыдущие части: 1,2, 3, 4,5, 6, 7, 7.1, 8, 9, 10, 11, 12 Я всегда говорю, что публичность – это не одиночное плавание. Это движение внутри экосистемы, партнерство. И инфраструктура играет здесь очень важную роль, порой не меньшую, чем сам бизнес. Сегодня поговорим о Мосбирже, она давно перестала быть просто площадкой для торгов. Сегодня это полноценный партнёр эмитента в коммуникациях с рынком. Какие задачи закрывают сервисы Мосбиржи? Их несколько. Здесь и повышение прозрачности, и стандартизация раскрытия информации, и, конечно, доступ к инвесторской аудитории. Для компаний малой и средней капитализации это особенно ценно, не нужно “изобретать велосипед”. Продуктивное сотрудничество с биржей позволит менеджменту и IR-специалистам компании говорить с рынком на одном языке, понимать ожидания инвесторов и избегать типичных ошибок. Одной фразой, инвестиция не в отчёты, а в мышление. Использование инфраструктуры биржи вовсе не формальность. Наверное, это можно назвать сигналом рынку. Сигналом о том, что компания готова играть по правилам, учиться и быть частью зрелого рынка капитала. Логика инвесторов проста: чем активнее компания использует доступные IR-инструменты, тем меньше поводов сомневаться в её намерениях. Публичность – всегда выбор. Не нужно недооценивать инвесторов, даже розницу. Они быстро отличают тех, кто сделал выбор осознанно, от тех, кого к нему привели обстоятельства. @pro100IPO #инфраструктура