Darth Traders — Слушай Евгена!

⁉️ Июльский CPI усилил аргументы в пользу снижения ставки ФРС в сентябре. Давайте разберёмся, куда движется экономика США. Июльский отчёт по инфляции показал, что ценовое давление остаётся неоднородным: основной индекс потребительских цен (CPI) вырос на 0…

⁉️ Июльский CPI усилил аргументы в пользу снижения ставки ФРС в сентябре. Давайте разберёмся, куда движется экономика США. Июльский отчёт по инфляции показал, что ценовое давление остаётся неоднородным: основной индекс потребительских цен (CPI) вырос на 0,2% м/м (в соответствии с прогнозом) и на 2,7% г/г — немного ниже ожиданий. Однако базовый показатель, исключающий продукты питания и энергию, ускорился до 0,3% м/м и 3,1% г/г — максимума с февраля. Сдерживающим фактором стали энергия (-1,1% м/м, бензин -2,2%) и снижение цен на продукты питания для дома (-0,1%). При этом услуги продолжают демонстрировать устойчивый рост: авиабилеты подорожали на 4% — рекорд за три года, медицинские услуги прибавили 0,8%, а услуги без учёта жилья, еды и энергии выросли на 0,48% — второе по величине ускорение за 16 месяцев. 💁‍♂️ Тарифное давление, которого опасалась ФРС, пока проявляется точечно — в мебели, бытовой технике и электронике. Ожидалось, что эффект может усилиться осенью по мере исчерпания запасов до-тарифных товаров. При этом ожидалось, что запасы закончатся уже в июле, что вносит элемент неопределённости в картину. 🦅Рынок труда, подающий в последние месяцы признаки охлаждения, становится ключевым аргументом в пользу скорого разворота монетарной политики. Фьючерсы на ставки оценивают вероятность снижения ключевой ставки на 25 б.п. в сентябре почти в 90%, а некоторые инвестбанки не исключают более резкого шага — на 50 б.п. 👨‍💻 Ранее я отмечал, что у ФРС было пространство как для сохранения, так и для снижения ставки на июльском заседании. Теперь же, с учётом состояния рынка труда, более сдержанных данных по инфляции и политического давления, даже снижение на 25 б.п. выглядит менее убедительным. Всё больше склоняюсь к шагу на 50 б.п., хотя ещё недавно считал его позитивным для рынков. Сейчас же слабость рынка труда усиливает риск замедления экономики, что может снизить потребительскую и инвестиционную активность, а вместе с пересмотром прогнозов по корпоративным доходам — сдержать рост фондового и крипторынка. Это не мой базовый сценарий, но его вероятность растёт. Но резкое замедление инфляции или рынка труда — это сигнал, который моргает и за ним мы должны следить. ☝️Правда, я не хочу чтобы вы забывали, что угроза ускорения инфляции в IV квартале из-за тарифов и устойчивого спроса на услуги может сделать октябрь и декабрь более сложными для анализа. У нас очень сильно возросла неопределённость по всем фронтам макроэкономических данных. Одновременно учитывайте то, что ФРС уже стал подконтрольной организацией (почему? читать тут). ⚫️Здесь есть и другая сторона. Даже если Трампу удастся скрыть слабость экономики, подгоняя данные под «MAGA-стандарты», динамика инфляции через снижение спроса в экономике всё равно может показать реальные проблемы. Теперь темпы инфляции будут отвечать на два ключевых вопроса: с какой скоростью замедляется экономика или есть ли риск стагфляции. Сейчас в сегментах путешествий, ресторанов, медицинских услуг и досуга признаков проблем у потребителя нет. Однако цены на новые автомобили остаются без изменений, хотя именно на них должны повлиять пошлины. Если рынок труда слабеет, а спрос на товары дискреционного потребления высок, это может означать, что потребители продолжают тратить накопленные сбережения, как и показывать устойчивую силу потребителя. ✏️ То есть однозначно утверждать о силе спроса пока нельзя. Да, если бы не данные по рынку труда, то я бы сказал: смотрите, какой сильный потребитель в США! 📰Подписаться на DT| Вступить в Elite

🔭 Сегодня интересный день: выйдут свежие данные по инфляции (CPI) в США. Чем они примечательны? В этом посте я рассказываю, как Трамп УЖЕ взял под контроль ФРС, даже не меняя её главу 1️⃣ Прошлый глава Бюро трудовой статистики (BLS) был уволен Трампом после…

🔭 Сегодня интересный день: выйдут свежие данные по инфляции (CPI) в США. Чем они примечательны?В этом посте я рассказываю, как Трамп УЖЕ взял под контроль ФРС, даже не меняя её главу 1️⃣ Прошлый глава Бюро трудовой статистики (BLS) был уволен Трампом после публикации неблагоприятных данных по безработице. Сегодняшний отчёт по инфляции выйдет уже в условиях серьёзного давления со стороны президента и на фоне перестановок в BLS. Накануне стало известно, что Трамп назначил главным статистиком страны — руководителем BLS — экономиста консервативного фонда Heritage EJ Антони. Новый глава известен скептическим отношением к методологии ведомства и ранее участвовал в подготовке программы Project 2025, предполагающей усиление политического контроля над кадровой политикой Минтруда. Антони, имеющий степень PhD по экономике и тесные связи с рядом консервативных организаций, открыто заявлял о необходимости «тотальной проверки» всех процессов BLS. Он называет отсутствие «MAGA-республиканца» во главе ведомства одной из причин «проблем с данными». Критики, включая бывших комиссаров и советников Белого дома, считают его недостаточно квалифицированным и чрезмерно политизированным. Сам Трамп же называет Антони гарантом «честных и точных» данных. Эксперты предупреждают: подобное назначение может усилить давление на BLS и подорвать его международную репутацию как независимого источника статистики. 2️⃣ Ожидания по инфляции. Второй фактор — оценка динамики цен. Ранее ФРС прогнозировала рост инфляции из-за введённых Трампом пошлин. Экономисты ожидают, что в июле годовой CPI ускорится до 2,8% после 2,7% в июне. Базовая инфляция, исключающая продукты и энергоносители, вырастет до 3,0% с 2,9%. В помесячном выражении общий индекс замедлится до 0,2% против 0,3% месяцем ранее, тогда как базовый показатель, напротив, ускорится до 0,3% после июньских 0,2%. В июле цены на нефть были немного выше, поэтому энергетика может оказать дополнительное давление на инфляцию. С учётом пошлин и динамики сырьевых рынков можно ожидать, что показатели окажутся скорее повышенными, чем стабильными. 💁‍♂️ Пока данные будут частично выходить по прежней методологии, но в будущем нельзя исключать их пересмотр под «MAGA-стандарты». Мир давно живёт с политическим вмешательством в статистику в большинстве развитых и развивающихся стран. 🤷‍♂️ Какие тут риски? Перед долговым кризисом 2009–2010 годов Греция систематически занижала показатели дефицита и долга, чтобы соответствовать критериям еврозоны. Когда рынки узнали правду, стоимость заимствований для страны резко выросла, а доступ к ним практически закрылся. ФРС придётся работать с «MAGA-данными», что фактически превратит её в политически подконтрольный Центробанк. Трампу не нужен даже MAGA-председатель во главе ФРС: чтобы управлять регулятором, достаточно контролировать данные, на которые он обязан опираться в рамках своего двойного мандата. Это хитрый политический ход, позволяющий подмять под себя экономическую власть без рискованных перестановок, способных подорвать доверие к финансовой системе США. 👨‍💻Далее можно постепенно насыщать ФРС лояльными к MAGA представителями, которые будут влиять на решения и прогнозы регулятора. Как это работает? На голосовании их влияние очевидно, но не менее важно воздействие через прогнозы. Например, если сейчас на конец года регулятором прогнозируется инфляция 3%, они могут занижать её в своих индивидуальных оценках. В итоге консенсус (собранный из индивидуальных прогнозов управляющих членов) прогноз ФРС на следующем заседании может снизиться до 2,8% или даже ниже. Могут легко пересмотреть и прогноз на 2026 год: с прежних 2,4% до 2% или ниже. ❕ Снижение общего прогноза по инфляции уменьшит аргументы сторонников жёсткой политики, ведь консенсус уже будет мягче. Это создаст более веские основания для ускоренного снижения процентных ставок. Потом Трамп дождётся конца правления Пауэлла (если тот сам в парализованной ФРС не покинет свой пост раньше времени — что я вполне допускаю), и тогда всё станет ещё проще. продолжение ниже... 📰Подписаться на DT| Вступить в Elite

🔥 Stripe строит собственный блокчейн: удар по надеждам на приток ликвидности в публичные сети. Вызовет ли тренд на стейблкоины альтсезон? Сегодня стало известно, что финтех-гигант Stripe разрабатывает собственный высокопроизводительный блокчейн Tempo, ориентированный на платежи и совместимый с Ethereum, в партнёрстве с венчурной фирмой Paradigm. Проект находится в режиме stealth, команда уже укомплектована разработчиками и интегрирует недавние приобретения — платформу Bridge для выпуска стейблкоинов и разработчика криптокошельков Privy. 💁‍♂️ На фоне принятия в США закона GENIUS многие в индустрии ожидали, что подобные компании будут подключаться к уже существующим публичным блокчейнам, принося туда транзакции, ликвидность и новых пользователей. Однако ход Stripe демонстрирует иной сценарий: крупные игроки готовы забирать технологию (EVM-совместимость), но строить инфраструктуру под собственным контролем. 👨‍💻Это меняет вектор развития рынка, создавая замкнутый цикл ликвидности: денежные потоки будут вращаться внутри экосистемы Stripe, с минимальным проникновением в DeFi и другие криптовалюты. Все переводы будут оставаться внутри Tempo, комиссии — у компании, а не у валидаторов публичных сетей. Это позволит Stripe полностью контролировать монетизацию. При этом сетевой эффект для Web3 будет слабым: мосты в публичные блокчейны станут лишь вспомогательным инструментом, тогда как основной пользовательский опыт замкнётся на Tempo. 🤷‍♂️Есть и другой важный вопрос — будут ли стейблкоины использоваться так, как обещают, и приведёт ли это к реальному притоку ликвидности на крипторынок, или всё ограничится маркетинговым хайпом. Чтобы понять, как это может работать, есть схема «Stablecoin Sandwich» — модель международных переводов, где стейблкоины выступают «прослойкой» между двумя фиатными валютами. Она позволяет обойти медленные и дорогие этапы традиционной банковской системы, например SWIFT. Пример: нужно перевести деньги из Испании в США. Банк-партнёр подключается к криптобирже, где евро конвертируется в USDC, отправляется на Coinbase на счёт американского банка, конвертируется в доллары и зачисляется на счёт. Это сокращает время и издержки, но не даёт конечному пользователю привычного для криптосообщества контакта с цифровыми активами. Фактически используется лишь технология перевода. 💡В итоге закон GENIUS создаёт правовую базу для стейблкоинов, но не гарантирует, что корпоративные гиганты будут использовать чужую инфраструктуру. Ожидания, что L1-сети зальёт стейблкоинами и настанет «дикий альтсезон», могут не оправдаться. Мы наблюдаем начало тренда на корпоративную автономизацию блокчейн-инфраструктуры — с максимальным контролем ликвидности и пользователей. Технология при этом может быть замкнутой и ограниченной по своему влиянию на открытый крипторынок. Никто не знает, как дальше будет развиваться тренд стейблкоинов — сейчас это чистый хайп! 📰Подписаться на DT| Вступить в Elite

🗣 Продолжаем говорить о перестановках криптолоббистов в администрации Трампа. Похоже, она сталкивается с трудностями в реализации обещанной криптополитики. Сам факт, что Белый дом до сих пор не представил стратегию по крипторезервам, очевидно говорит о том…

🗣 Продолжаем говорить о перестановках криптолоббистов в администрации Трампа.Похоже, она сталкивается с трудностями в реализации обещанной криптополитики. Сам факт, что Белый дом до сих пор не представил стратегию по крипторезервам, очевидно говорит о том, что чёткого плана нет (о нём мы должны были услышать ещё в мае). Ранее я предполагал, что администрация Трампа попытается наполнять ФНБ за счёт доходов от пошлин. Уже из этих средств фонд сможет закупать криптовалюту в резервы. Это самый короткий и безболезненный путь: не придётся закреплять крипторезервы в законах и идти на компромиссы с демократами. 🔥Кроме того, вопрос реальных масштабов биткоин-резервов США стал для Белого дома более серьёзным, чем пытались показать публично. Недавний запрос по FOIA (Freedom of Information Act — закон США, позволяющий любому человеку запросить у госведомств официальные данные) показал, что на балансе Службы маршалов США находится всего 28 988 BTC — около $3,42 млрд по текущему курсу. Это в разы меньше, чем оценки Arkham Intelligence (198 тыс. BTC) или заявления отдельных чиновников. Разница в том, что FOIA учитывает только конфискованные активы, официально перешедшие в собственность государства, а не все изъятые монеты, которые могут храниться в ФБР, DEA и других структурах. Поэтому окончательно сказать, преувеличен, преуменьшен или точен баланс биткоинов правительства США, сложно — мы не видели даже сведений о реальном аудите, хотя Трамп отдавал соответствующий указ. ❗️ В итоге исполнительный директор Белого дома по вопросам криптовалют Бо Хайнс, работавший под руководством Дэвида Сакса, уходит в отставку (переходит в частный сектор). Его пост займёт Патрик Уитт. Технически это означает переход от акцентированного медийного продвижения криптоповестки к созданию долгосрочной инфраструктурной стратегии. По уровню образования и управленческого опыта Уитт заметно превосходит Хайнса. Выпускник Йеля и Гарвардской школы права, он занимал высокие посты в федеральных структурах, курировал оборонные R&D-агентства (DARPA, MDA, DIU), руководил Office of Strategic Capital с многомиллиардными бюджетами и работал в McKinsey над международными проектами в авиации и оборонке. 👀Есть и тёмные страницы биографии. Будучи квотербеком Йеля и финалистом стипендии Родса, Уитт снял свою кандидатуру после того, как фонд получил сведения об обвинении в сексуальном насилии от студентки, выбравшей неформальную процедуру без суда и полиции. В 2022 году, получив поддержку Трампа на праймериз в Джорджии за пост страхового комиссара, он занял лишь третье место, уступив действующему комиссару Джону Кингу. ⌛ Хайнс, в свою очередь, также окончил Йель и получил диплом юриста в Уэйк-Форест. Он возглавлял президентский совет по цифровым активам, но его карьера была больше связана с лоббированием и публичной коммуникацией, чем с управлением сложными технологическими или финансовыми программами. 💰 В криптополитике это значит, что Уитт способен встроить стратегию по цифровым активам в национально-безопасностную и энергетическую повестку США, обеспечив институциональное финансирование и интеграцию с ключевыми секторами экономики. Хайнс же был идеален для быстрого продвижения инициатив и медийной поддержки. ❕ Сам Уитт при этом заявлял, что создание крипторезервов США — задача крайне сложная. Он продвигал идею, что именно институционалы должны стать исполнителями стратегии по биткоин-резервам США. По сути, он считает, что криптоказначейские компании сегодня — это и есть американская стратегия, так как государство их поощряет. Это может означать постепенный отказ администрации Трампа от идеи государственных резервов и медийную подготовку рынка к такому исходу. ⚠️Главное, чтобы при всём этом у США на балансе было хотя бы 200 тыс. BTC, а не 28 тыс., иначе объяснить это без обвала рынка будет крайне сложно. Повторю: я не утверждаю, что их нет — просто есть вопросы к этим резервам и нет официальных, обещанных ранее, ответов. ниже продолжение... 📰Подписаться на DT| Вступить в Elite

🗣 Трамп начинает выстраивать оборону против могущественного и влиятельного криптосектора Дэвид Бейли — предприниматель, хедж-фонд-менеджер и ключевой лоббист биткоина в окружении Дональда Трампа — намерен создать политический комитет (PAC) с бюджетом до $200 млн для продвижения интересов BTC в США. 👨‍💻 Бейли известен как основатель Bitcoin Magazine и BTC Inc., а также управляющий партнёр хедж-фонда 210k Capital. За 12 месяцев до июня 2025 года фонд показал рекордную доходность в 640% благодаря ставкам на публичные компании, превращающиеся в биткоин-казначейства. Он сыграл ключевую роль в том, что Трамп из скептика превратился в самого влиятельного политического сторонника криптовалют в США, об этом сообщают в Bloomberg. Именно на конференции Bitcoin 2024 в Нэшвилле, организованной BTC Inc., Трамп впервые пообещал сделать Америку «мировой криптостолицей» и публично поблагодарил Бейли за этот разворот. Финансировать новый PAC предполагается, в том числе, через Nakamoto Holdings — биткоин-казну Бейли, уже собравшую $300 млн. Среди идей для программы — отмена налога на прирост капитала при продаже BTC, защита права на самокастоди, интеграция биткоина в школьные курсы и даже возможность для иностранных должников США расплачиваться криптовалютой. 👀В отрасли уже возникло напряжение: Бейли упрекают в том, что использование средств публичных компаний для политических целей может привести к искам акционеров за нарушение фидуциарных обязанностей. Он парирует, напоминая, что Coinbase ранее поддерживала аналогичный PAC Fairshake, потративший $130 млн на выборы-2024. Таким образом, Бейли подтверждает курс на отделение от Fairshake, который помог привести прокриптовалютных кандидатов и самого Трампа к власти. Если план удастся, проект Бейли может стать крупнейшей политической силой биткоин-лобби в США, усилив его влияние в Конгрессе на фоне рекордных $134 млн, вложенных индустрией в избирательную кампанию прошлого года. 💁‍♂️Кроме того, политика в США станет ещё более прокриптовой, ведь всё очевиднее: нести антикрипто-позицию и при этом пытаться пробиться во власть будет крайне сложно. 📰Подписаться на DT| Вступить в Elite

🗣 Пока мир сходит с ума, создавая всё новые крипто-казначейские компании — публичные фирмы, держащие на балансе крупные запасы цифровых активов и чьи акции становятся своего рода «прокси» для торговли криптовалютой, — семья Трампа, не стесняясь, печатает собственные «доллары». World Liberty Financial, принадлежащая клану Трампов, готовится выкатить новую публичную компанию, которая будет держать их семейный токен WLFI и наличность. Фактически это готовая оболочка на NASDAQ, куда зальют семейные токены. В совет директоров — по плану — зайдут Эрик и Дональд Трамп-младший. 💁‍♂️Цель проста: привлечь $1,5 млрд (продавая акции компании и на них выкупать токены) и нарастить и без того внушительную криптоимперию. 🤔Вернёмся немного в прошлое: 16 июля 2025 года держатели токенов World Liberty Financial проголосовали за то, чтобы сделать WLFI торгуемыми. Ранее это даже не обсуждалось. Решение прошло почти единогласно — 99,94% голосов. Однако в предложении указано, что фактический запуск торгов и условия допуска инвесторов будут определены позднее. Теперь же сам запуск крипто-казначейской компании под WLFI фактически создаёт для первых держателей токена удобный и легальный канал выхода в кэш. Листинг на NASDAQ сделает актив доступным для широкой аудитории инвесторов, что способно подстегнуть спрос и цену. Для ранних покупателей это может стать идеальным моментом зафиксировать прибыль, пока внимание к проекту и ликвидность на пике. При этом пакеты семьи Трампа и инсайдеров может быть останутся замороженными (ещё нет никаких условий — только разговоры). 🙇‍♂️Но даже такие пакеты с началом торговли на вторичном рынке WLFI станут фактически ликвидными. Компания на NASDAQ сможет выкупать токены сама у себя на привлечённые средства с более ликвидного рынка. Либо же первые инсайдеры, которые покупали WLFI, просто заложат их через новую крипто-казначейскую компанию. 😑Только вдумайтесь: можно продавать токен на открытом рынке, создавая вокруг него информационный дефицит. Это проект Трампа, который более ликвиден, чем его мемтокен, к которому и так много внимания. При этом ты уже заявляешь, что выкупишь токен на $1,5 млрд — что сразу даёт ему рыночную капитализацию одной программой привлечения средств на уровне топ-100 криптовалют — и одновременно являешься эмитентом, который выкупает токен за счёт продажи акций собственной компании. Мало того, что ты окэшиваешься — ты ещё и делаешь деньги из воздуха. 🙃Я молчу о том, что Трамп расширяет возможности для покупки своего влияния, ведь WLFI сразу станет более ликвидным, как только выйдет на вторичный рынок — более ликвидным, чем его мемтокен, и менее прозрачным, чем его стейблкоин USD1. Затем может появиться спотовый WLFI-ETF, чтобы республиканские протрамповские штаты могли закупать WLFI на деньги бюджета и выводить в кэш семью Трампа в полном объёме. 🤷‍♂️ Я не могу знать будущего, как и никто другой, но твёрдо убеждён: за подобные крипто-казначейские схемы отрасли придётся расплачиваться ещё долгие годы. Их становится всё больше и больше, и конкуренция между ними создаёт трудности с привлечением ликвидности. 🔥 В итоге эта игра будет всё сильнее увеличивать долги таких компаний, пока весь рынок не взорвётся. 📰Подписаться на DT| Вступить в Elite

🔥 Набор в Darth Traders Elite — уже скоро С 12 по 14 августа откроется окно входа в моё закрытое сообщество. 💁‍♂️Здесь мы разбираем: ➖ как макроэкономика и инфляция влияют на цену BTC ➖ почему рынки реагируют или не реагируют на заявления Пауэлла ➖ как читать метрики, проекты и ликвидации ➖ и что действительно важно, когда все носятся за «хайпом» ➖ как собирать доходный портфель ➖ как хеджировать риски и многое другое... ❗️ Это не чат с сигналами. Это сообщество людей, которые думают, анализируют и растут. Если хочешь быть в Elite — Оставить заявку в боте

🔥 Пока Дональд Трамп продолжает мухлевать с данными — уволив главу Бюро статистики труда за то, что предыдущие цифры показали явное замедление экономики США — выходят новые отчёты, которые лишь подтверждают этот тренд. 👨‍💻Сегодня были опубликованы свежие данные по заявкам на пособие по безработице. Если смотреть на первичные заявки, ситуация остаётся в пределах 200–250 тысяч в неделю — это относительно стабильный уровень. Но гораздо более тревожна динамика продолжающихся заявок — то есть людей, которые остаются без работы долгое время и продолжают получать выплаты. ❗️Этот показатель продолжает расти устойчивым трендом и уже достиг максимума с ноября 2021 года. Если темпы сохранятся, уже на следующей неделе число продолжающихся заявок может превысить 2 миллиона человек. Это продолжающийся сигнал о том, что рынок труда в США действительно замедляется. Люди не просто теряют работу — они не могут найти новую. И это несмотря на попытки Трампа переписать картину реальности и выдать желаемое за действительное. Технически Америка входит в зону системного ослабления занятости. И никакие политические манипуляции с цифрами этот тренд не скрывают. Это может стать серьёзным сюрпризом для рынков. 💁‍♂️Будьте бдительны: август и сентябрь — сезонно самые опасные месяцы для рынков. 📰Подписаться на Darth Traders

❕ ЦБ обозначил правила для криптовалютных обменников и агрегаторов Банк России фактически разъяснил свою позицию по поводу работы онлайн-сервисов, связанных с финансовыми операциями: любые платформы, на которых представлены направления обмена одной фиатной валюты на другую, могут быть признаны нарушающими законодательство о банковской деятельности, если у них нет соответствующей лицензии. Этот подход стал особенно заметен после инцидента с агрегатором обменников BestChange, который в апреле 2025 года оказался заблокирован по инициативе регулятора. Разблокировка ресурса потребовала удаления целого ряда направлений обмена. 💬 Как мне сообщили представители BestChange, речь шла не обо всех операциях с рублями, а лишь о фиатных парах — например, «Сбербанк — банковская карта USD». То есть, о направлениях, где происходит обмен одной национальной валюты на другую без участия криптовалют. «Регулятор попросил удалить упоминание сервисов, которые выполняют банковскую деятельность без лицензии. Криптовалютные направления, включая стейблкоины, вне зоны интереса ЦБ», — пояснили в компании. В результате сервис ограничил отображение спорных направлений для пользователей из России. Однако операции с криптовалютами, включая обмен рубли ↔️ USDT, остались доступны. Причём, как подчёркивают в компании, в мини-приложении Telegram ограничения не вводились вовсе. 💁‍♂️Отсюда следует: ЦБ готов применять меры, если видит признаки банковской деятельности, даже если речь идёт о простом агрегаторе ссылок. При этом на криптовалютные операции без фиата запрет не распространяется, что даёт определённую гибкость участникам рынка. Учитывая, что рынок в России регулируется довольно хаотично, участникам приходится собирать правила игры по крупицам — на основе подобных прецедентов. 📰Подписаться на Darth Traders