M2

Вопрос представителю ЦБ о денежной массе Во время конфереции ФорАвто-2026 среди спикеров был Александр Морозов, глава департамента исследований и прогнозирования Банка России. === Задал ему вопрос о денежной массе. Получил ответ. Предлагаю аудиозапись вашему вниманию.

🇷🇺 Промпроизводство в январе: -0,8% В январе промпроизводство упало на 0,8% к январю 2025 года. Падение в январе немного "компенсируется" более высоким ростом в декабре. Но в целом тренд на замедление сохраняется с марта 2024 года. Среднегодовые темпы (синяя линия на графике) продолжают снижаться. Промпроизводство в России -- это около 30% в структуре ВВП. Плохие данные за январь означают, что ожидать хороших результатов по выпуску базовых отраслей (ВБО) и ВВП за январь не приходится. Они станут известны через неделю.

🇷🇺 Инфляция в феврале может опуститься до 5,8% Среднесуточный рост цен с 1 по 24 февраля составил 0,020%, сообщил Росстат. Если такой темп сохранится до конца месяца, то по итогам февраля инфляция составит 5,8% годовых. По сравнению с 6,0% по итогам января это снижение. При этом цифры по итогам февраля пока ожидаются выше итогов декабря (5,6%). Недельный рост цен (0,19% за 7 неделю) выше,чем в прошлом году (0,17% за 7 неделю 2025 года). Формально это означает, что снижение годовой инфляции (красная линия ниже оранжевой) прекратилось, и годовая инфляция начала расте (красная линия поднялась выше оранжевой). Но надо учитывать, что в замерах инфляции 7 неделя в этом году "нестандартная", на один день больше, то всё не так уж печально. Тем более, что пока ожидается, что годовая инфляция в феврале снизится.

Почему правительство бессильно в ускорении роста экономики и что может исправить ситуацию https://web.archive.org/web/20200227151208/https://www.znak.com/2020-02-26/pochemu_pravitelstvo_bessilno_v_uskorenii_rosta_ekonomiki_i_chto_mozhet_ispravit_situaciyu

Очень часто люди просят объяснить мою идею, но при этом не отсылать их прочтению больших статей. В этом случае я показываю один график, заменяющий тысячу слов. Вот этот. Почему на этом графике фактические данные (слева от вертикального пунктира) заканчиваются 2019 годом? Дело в том, что появился этот график в начале 2020 года. Вот ссылка на версию этого же графика https://dzen.ru/a/Xpx7f57O_RH4yvlg Тогда я пытался достучаться до руководства и общественности, пытаясь показать, как избежать провала экономики из-за пандемии.

Канал в Макс: https://max.ru/m2econ

3 марта 2019 года (7 лет назад) я разместил такой рекламный пост https://dzen.ru/a/XHuExXhuEACybowA в своём блоге в Дзен. "Вам телеграмма!" — так он назывался. В нём я сообщал, что завёл телеграм-канал. Телеграм-канал "М2" находился в самом начале пути. Первый пост был со ссылкой на статью "Пётр Первый и ... ставка ЦБ" https://t.me/m2econ/6 (актуальная ссылка https://dzen.ru/a/XF3fEy4otACtyGI5)

🇺🇸 Динамика денежной массы (ДМ) и реальной денежной массы (РДМ) в США за период более 100 лет. Серыми полосами обозначены рецессии. Самая широкая полоса -- Великая депрессия.

🇺🇸 США, денежная масса растёт Рост денежной массы в США по итогам января составил 4,3% годовых. Инфляция за 12 месяцев составила 2,4%. В реальном выражении денежная масса растёт (график 2).

Макрообзор № 8 (2026) Это макрообзор за 8 неделю 2026 года. Дзен: https://dzen.ru/a/aZw_XJSnnSCKBNOI Телеграф: https://telegra.ph/Makroobzor--8-2026-02-23

О роли ЦБ Самое время пояснить, почему же мы ждали более высокого роста ВВП (около 3,5%) в 2025 году. Динамика реальной денежной массы (РДМ) позволяла надеяться, что ЦБ не даст экономике свалиться в стагнацию. Что регулятор выступит этаким "супергероем" (рисунок 1). === По факту случилось то, что случилось. ЦБ загнал таки экономику в стагнацию. Оказался "суперзлодеем", если говорить киношными терминами 😊 (рисунок 2). (Картинки подготовил к выступлению на конференции ФорАвто).

Оборотная сторона "пересмотров в плюс" Росстат недавно пересмотрел ВВП за 2024 год в сторону повышения. В том году экономика росла не на 4,3%, а на целых 4,9%. Казалось бы, можно радоваться. Но у этого пересмотра есть и негативная сторона: замедление экономики в 2025 году оказалось более сильным на целых 0,6% процентного пункта. Если же сравнивать замедление с тем, которое мы ожидали (когда прогнозировали рост в 2025 году на 3,5%), то замедление экономики (-3,9 процентного пункта) получается в разы выше ожидаемого (-0,8% процентного пункта). Отобразил на графике.