M2

🇹🇷 Турция: РДМ и ВВП растут === В Турции денежная масса в июле выросла на 38% к июлю 2024 года (график 1). Это выше, чем рост цен за тот же период (34%), что означает рост ДМ в реальном выражении. === Рост реальной денежной массы составил 3% (график 2). Слабый рост РДМ продолжается с марта этого года (5 месяцев), после долгого падения, начавшегося еще в 2024 году. === ВВП Турции в 1 квартале вырос на 2,0% к 1 кварталу прошлого года (график 3). === Рост ВВП Турции в 2025 году МВФ ожидает на уровне 2,7% (график 4). === Оценка Учитывая текущую квартальную динамику ВВП, падение рынка грузовиков Турции, а также низкие темпы роста РДМ, мы оцениваем прогноз МВФ как излишне оптимистичный.

Сегодня, 17 августа, очередная, уже 27-я годовщина дефолта 1998 года Предлагаю вашему вниманию статью, написанную к 20-летию этого события. Называется она "1998: новый взгляд на старый кризис" https://dzen.ru/a/XxNgbMNjoh7dRXMX

🇬🇧Британия: РДМ сжимается, ВВП растёт === В июне денежная масса Британии выросла на 3,0% к июню прошлого года (график 1). Рост цен составил за тот же период 3,6%. === Реальная денежная масса за год по итогам июня сократилась на 0,6% (график 2). Попытка роста РДМ в январе-марте не получила продолжения. РДМ снижается уже 3 месяц подряд. === ВВП в Британии во 2 квартале вырос на 1,2% ко второму кварталу прошлого года (график 3). === По прогнозу МВФ таким же, +1,2%, будет и рост по итогам 2025 года (график 4). Этот прогноз предполагает, что ВВП немного ускорится после +1,1% в 2024 году. === Оценка С точки зрения РДМ можно оценивать ситуацию по-разному. · С одной стороны, глубокое и длительное падение РДМ, длящееся с 2022 года, фактически прекратилось. Это позитивно влияет на динамику ВВП. · С другой стороны, динамика РДМ сейчас хотя и близка к нулевой (-0,6% годовых в июне), но это всё таки сжатие. Падение рынка грузовиков в Британии показывает, что ВВП скорее замедляется, чем ускоряется. Поэтому мы пока не ожидаем ускорения роста британской экономики в 2025 году.

🇨🇳 Китай: ускорение вместо замедления === В июле рост денежной массы М2 в Китае составил 10,3% годовых (график 1). === Рост реальной денежной массы (РДМ) равен росту номинальной и составил 10,3% за год, так как инфляция за июль составила 0,0 % (график 2). Как видно на графике, РДМ впервые с 2023 года растёт темпом более 10%. До этого в течение трёх месяцев рост держался на уровне +8%. Ускорение роста РДМ, несомненно, позитивно скажется на китайской экономике. === Напомним, что ВВП Китая во 2 квартале вырос на 5,2% (график 3). Это чуть ниже темпов первого квартала (5,4%), но выше цели, поставленной партией на 2025 год (5%). === МВФ пересмотрел свои оценки роста ВВП Китая в 2025 году с 4,6 до 4,8% (график 4). Несмотря на этот пересмотр, прогноз предполагает, что после роста на 5% в 2024 году рост ВВП замедлится до +4,8% в 2025. === Оценка и прогноз Мы наблюдаем: · Ускорение роста реальной денежной массы; · Фактические данные по ВВП за первые два квартала выше +5%; · Ускорение роста рынка тяжёлых грузовиков в Китае. Учитывая эти факторы и индикаторы, мы не ожидаем замедления китайской экономики. Поэтому прогноз МВФ, по нашей оценке, излишне пессимистичен. === В виде статьи: Телеграф https://telegra.ph/Kitaj-uskorenie-vmesto-zamedleniya-08-16 Дзен https://dzen.ru/a/aJ-h54HThElbVgIj

Рост количества денег и экономический рост - что причина, а что следствие Часто приходится отвечать на этот вопрос. Вот ответ, который я давал ровно 9 лет назад: https://senib.livejournal.com/5760.html

🇷🇺 Реальная денежная база стагнирует уже 18 лет. Уже лет пять, как придумал такой график (график 1). И с тех пор переписываю и переписываю число в этой фразе "Стагнация 18 лет" 😔 === В реальном выражении широкая денежная база сжалась за год на 8% (график 2).

🇷🇺 Денежная база (широкая): новый исторический рекорд На 1 августа широкая денежная база в России выросла до 28,7 трлн рублей. Это новый исторический максимум. Но максимум номинальный. Рост на 2,7% за год. При инфляции 8,8% за тот же период это означает падение денежной базы в реальном выражении.

🇷🇺 ВВП (оценка): +1,4% в июне и во 2 квартале === Выпуск базовых отраслей: +1,4% в июне и во 2 квартале === В июне выпуск базовых отраслей (ВБО*) составил 107% к среднемесячному уровню 2021 года, сообщил Росстат в пятницу 8 августа. Это на 1,4% больше,…

🇷🇺 Инфляция по итогам августа идёт на 8,1% годовых === С 1 по 11 августа среднесуточное изменение цен составило 0,014% (таблица). Если такой рост продлится до конца месяца, то инфляция по итогам августа составит 8,1% годовых (график 1). Динамика цен на 32-й неделе (-0,08%) заметно ниже 32-й недели 2024 года (+0,05%). График 2. Недельный рост цен уже четвёртую неделю подряд держится ниже уровня прошлого года (красная линия ниже оранжевой на графике). Но если не брать в расчёт 27 неделю (рост тарифов ЖКХ), то рост держится ниже прошлогоднего с конца апреля (15 недель).

🇷🇺 Инфляция по итогам июля снизилась до 8,8% годовых В июле цены выросли на 0,57%. Это ниже, чем давала оценка по недельным данным (см. таблицу). По итогам июля годовой рост цен снизился до 8,8% (с 9,4% по итогам июня). График 1. Месячный рост цен уже четыре месяца подряд держится ниже прошлогоднего (график 2).

🌏 Глобальный рейтинг: Китай против остальных === После выхода данных по европейским рынкам, появилась возможность обновить рейтинг крупнейших мировых рынков тяжёлых грузовиков по итогам 2 квартала и первого полугодия 2025 года. Этот рейтинг приведён в таблице. Наблюдения: Россия опустилась на шестое место (мы уже об этом писали в кратком рейтинге топ-рынков). Первая пятёрка сейчас выглядит так: Китай на первом месте, далее США, Индия, Бразилия и Германия. Отметим: Китай растёт, в то время как другие страны падают. Именно поэтому в целом мировой рынок тяжёлых грузовиков показывает неопределённую динамику (-1,5%), близкую к нулевой. О рассинхронизации китайского рынка с остальными мы ещё расскажем.