Darth Traders — Слушай Евгена!

🔥 Ну что, дорогие друзья. Настоящий хаос. После того как Израиль нанёс удары по нефтегазовой инфраструктуре Ирана, в частности по Южному Парсу, Тегеран ответил именно так, как неоднократно предупреждал — ударами по энергетической инфраструктуре союзников США…

🔥 Ну что, дорогие друзья. Настоящий хаос. После того как Израиль нанёс удары по нефтегазовой инфраструктуре Ирана, в частности по Южному Парсу, Тегеран ответил именно так, как неоднократно предупреждал — ударами по энергетической инфраструктуре союзников США и Израиля в Персидском заливе. Под удар попал Рас-Лафан в Катаре — один из крупнейших в мире центров производства сжиженного природного газа. Пострадало предприятие Qatar Energy. Более того, поступают сообщения о том, что иранские ракеты достигли саудовского порта Янбу (ждём подтверждения). ☝️Напомню: Ормузский пролив фактически закрыт, нефтепровод из Абу-Даби, выходивший через Фуджейру в обход пролива, уже пострадал от предыдущих атак. Оставался единственный маршрут — саудовский трубопровод Восток-Запад, который выходит именно в порт Янбу на Красном море. Если Янбу серьёзно повреждён — а пока подтвердить масштаб ущерба невозможно — то у ближневосточной нефти практически не остаётся путей на мировой рынок. И тогда разговоры о нефти по $200 превращаются из страшилки в базовый сценарий. 💁‍♂️Но не менее интересно то, что происходит между союзниками. Трамп моментально попытался абстрагироваться от удара по Южному Парсу, заявив в своей соцсети, что это Израиль действовал самостоятельно и США ничего не знали. Более того, он заявил, что даст Израилю указание больше никогда не наносить удары по иранской нефтегазовой инфраструктуре. При этом ранее поступали сообщения о том, что именно администрация США одобрила эти удары. 👨‍💻 Катар отреагировал жёстко — ещё до ответного удара Ирана катарские официальные лица резко раскритиковали Израиль за необдуманные действия, прекрасно понимая, что Тегеран ответит ударами по совместным проектам в Заливе. По данным Axios, после первой иранской ракетной атаки катарские чиновники связались со спецпосланником Трампа Стивом Уиткоффом и другими высокопоставленными представителями Белого дома, потребовав ответа: знали ли США заранее об израильском ударе. Между союзниками нарастает серьёзное недопонимание. И всё это — на фоне продолжающегося роста цен на нефть и газ, от которого сами страны Залива сейчас не выигрывают, потому что их экспортная инфраструктура ограничена. 🙄Вчерашнее решение ФРС и пресс-конференция Пауэлла — всё это прошло абсолютно незамеченным рынками.Не потому что решение было неважным, а потому что эскалация затмила всё. Рынки сейчас торгуют только одну тему — нефть и хаос на Ближнем Востоке. Деэскалацией даже не пахнет. ☝️Но я хочу отметить несколько важных моментов. 1️⃣ Как и сказал вчера Пауэлл, геополитические шоки и связанный с ними рост цен на энергетику центробанки учитывают только на долгосрочном горизонте. Если конфликт закончится — цены резко откатятся. Закладывать это в инфляционные прогнозы и ужесточать политику бессмысленно, потому что повышение ставки не откроет Ормузский пролив. 2️⃣ Война — это всегда рост расходов. Уже ходят слухи о том, что Пентагон запросил около $200 млрд на продолжение операции. Это очередные денежные вливания в экономику. Плюс продолжающийся рост инвестиций в ИИ. Плюс, если последствия для энергорынка окажутся долгосрочными, мы увидим масштабные вложения и в энергетический сектор. Всё это — ликвидность, которая через оборонку, энергетику и технологии будет поступать в экономику и поддерживать рынки. 🙇‍♂️Поэтому моя тактика не меняется. Я не паникую и вижу перспективы роста для альтернативных рынков, включая крипту, и даже для фондового рынка в моменте. Инвесторы постепенно будут адаптироваться к конфликту. Но нужно помнить: война стимулирует экономику лишь на краткосрочном горизонте. Потом начинаются сложности. А резкий рост нефти на $10–20 за неделю — это уже стресс-сценарий, который рынки переваривают тяжело. Даже в ФРС чувствуется растерянность и непонимание будущего.Но повторю: учитывать геополитику и пытаться воздействовать на неё через ставку — бессмысленно. ❕Внимательно следим за Янбу. Это сейчас ключевая точка. 📰Подписаться на Darth Traders

🇺🇸 Главное с пресс-конференции главы ФРС Джерома Пауэлла — 4 часть 🗣 То, что происходит на Ближнем Востоке, станет ключевым фактором, и к следующему заседанию у нас будет больше ясности. Но сейчас я не могу сказать, как именно это повлияет на наши решения. 🔥Я не знаю, что произойдёт до следующего заседания и как будут развиваться события на Ближнем Востоке. Я не хотел бы строить предположения. 🗣После решения Верховного суда уровень тарифов временно снизился, но администрация уже заявила о намерении вернуть их примерно к прежним уровням. Это добавляет дополнительную неопределённость. 🗣 Мы начали наблюдать заметно более высокую производительность труда ещё несколько лет назад — примерно 4–5 лет назад. И это, скорее всего, не связано напрямую с генеративным ИИ. Возможно, причины станут понятны только через годы. 🗣 В краткосрочной перспективе мы видим обратный эффект: сейчас активно строятся дата-центры, что создаёт дополнительный спрос на товары и услуги и, соответственно, оказывает инфляционное давление. 🗣 Кроме того, это может повышать нейтральную процентную ставку. То есть в ближайшей перспективе это не тот фактор, который автоматически ведёт к снижению ставок. 🗣 В более долгосрочном плане — да, рост производительности увеличивает потенциальный выпуск экономики и может способствовать снижению инфляционного давления. 📰Подписаться на Darth Traders

🇺🇸 Главное с пресс-конференции главы ФРС Джерома Пауэлла — 3 часть 🔥 В целом нефтяной шок оказывает давление на потребление и занятость, а также, разумеется, усиливает инфляцию. 🗣 Текущую политику можно описать как близкую к нейтральной или слегка ограничительную. Точного уровня никто не знает, но мы находимся примерно на границе между сдерживающей и нейтральной политикой. 🗣 Значительная часть ожидаемого снижения инфляции связана с тем, что разовые эффекты — прежде всего от тарифов — постепенно выйдут из системы. Эти эффекты носят временный характер: они проходят через цены один раз, но на это требуется время — 8–10 месяцев и более. 🗣 Мы стараемся удерживать политику либо слегка ограничительной, либо близкой к нейтральной, учитывая риски для рынка труда. Мы балансируем между рисками: с одной стороны — ослабление экономики и рынка труда, с другой — инфляционные риски. 🔥Если риски для инфляции усилятся, это может потребовать более жёсткой политики или отказа от снижения ставки. Мы находимся в сложной ситуации и считаем, что текущий уровень политики — это разумный баланс. 🗣Как я уже говорил, сейчас мы видим рост рисков для инфляции и одновременно — риски снижения занятости. Это ставит нас в более сложное положение. 🗣 С одной стороны, инфляционные риски направлены вверх, с другой — риски для рынка труда направлены вниз. Именно этот баланс и определяет текущую ситуацию и делает принятие решений более сложным. 🗣Очевидно, что люди уже ощущают рост цен на бензин — он увеличился почти на доллар за галлон за довольно короткий период. И, конечно, это будет ощущаться. 🗣 Но я не хочу строить предположения о том, к чему это приведёт, потому что, честно говоря, сейчас этого никто точно не знает. Мы посмотрим, как будет развиваться ситуация, и на этом остановимся. 🗣Нам придётся подождать и посмотреть. Мы всегда говорим, что к следующему заседанию узнаем больше — и обычно так и происходит. Но в этот раз мы действительно получим много новой информации. 📰Подписаться на Darth Traders

🇺🇸 Главное с пресс-конференции главы ФРС Джерома Пауэлла — 2 часть 🔥Нефтяной шок, безусловно, влияет (на инфляцию) — он отражается как в общей, так и в базовой инфляции. Но дело не только в этом. Есть и более общее ощущение, что прогресс по снижению инфляции оказался слабее, чем мы рассчитывали. 🔥 Да, часть пересмотра прогнозов связана с событиями на Ближнем Востоке и ростом цен на нефть. Но также это связано с тем, что снижение инфляции, связанной с тарифами, происходит медленнее, чем ожидалось. 🗣Мы считаем, что этот процесс всё же будет, но вопрос в том, сколько времени потребуется, чтобы эффект полностью прошёл через экономику. 🔥Если высокие цены на энергию сохранятся длительное время, это, безусловно, будет давить на располагаемые доходы домохозяйств и, соответственно, на потребление. Но возможен и другой сценарий — эффект может оказаться слабее ожидаемого. 🗣Некоторые даже отмечали, что если бы когда-либо и стоило пропустить публикацию прогнозов, то сейчас — один из таких моментов (война США и Ирана), потому что слишком много неизвестных. 🗣 Экономический рост остаётся устойчивым, инфляция выше цели в основном за счёт товаров и тарифов, уровень безработицы с сентября практически не изменился, а рынок труда в целом находится в состоянии баланса — без заметного роста ни спроса, ни предложения. 🔥 Но ключевая мысль — мы просто не знаем, как именно развернутся эти эффекты, и это касается всех участников. 📰Подписаться на Darth Traders

🇺🇸 Главное с пресс-конференции главы ФРС Джерома Пауэлла — 1 часть 🗣 Экономика США продолжает расти устойчивыми темпами. 🗣 При этом рост занятости остаётся сдержанным, а уровень безработицы в последние месяцы практически не изменился. 🗣 Влияние событий на Ближнем Востоке на экономику США остаётся неопределённым. Мы продолжим внимательно отслеживать риски. 🗣 Потребительские расходы остаются устойчивыми. В то же время активность в жилищном секторе остаётся слабой. 🗣 На рынке труда уровень безработицы в феврале практически не изменился по сравнению с концом прошлого лета. Рост занятости остаётся сдержанным, а спрос на рабочую силу явно ослаб. 🗣 Другие показатели, включая число вакансий, увольнений и найма, в последние месяцы в целом демонстрируют незначительные изменения. 🗣Инфляция существенно замедлилась по сравнению с пиковыми значениями середины 2022 года. 🗣 Растущие значения инфляции во многом отражают рост цен, в том числе под влиянием тарифов. 🗣Краткосрочные показатели инфляции в последние недели также, вероятно, выросли, что связано со значительным ростом цен на нефть на фоне перебоев с поставками. 🗣При этом большинство показателей долгосрочных инфляционных ожиданий остаются на уровне, соответствующем нашей цели по инфляции в 2%. 🗣Текущая позиция денежно-кредитной политики должна способствовать стабилизации рынка труда и одновременно позволить инфляции продолжить снижение. 🗣Однако последствия событий на Ближнем Востоке для экономики США остаются неопределёнными. Более высокие цены на энергоносители приведут к росту общей инфляции, но пока рано говорить о масштабе и продолжительности этого эффекта. 🔥 Мы ожидаем, что разовые эффекты (от войны США и Ирана), которые ранее подталкивали цены вверх, будут постепенно сходить на нет. 🔥Вопрос о том, стоит ли «игнорировать» инфляцию, вызванную ростом цен на энергоносители, пока в полной мере не стоит. 🔥В целом, экономическая теория предполагает, что на энергетические шоки можно смотреть сквозь, но это всегда зависит от контекста. Сейчас этот контекст шире — он включает в себя и длительный период повышенной инфляции, о котором вы упомянули. 🔥 В целом логика такова: базовый сценарий по-прежнему предполагает, что инфляция будет снижаться. Не так быстро, как мы ожидали ранее, но прогресс всё же будет. 🔥Мы также ожидаем, что эффект от тарифов носит временный характер: сначала он проходит через цены, а затем начинает ослабевать. 📰Подписаться на Darth Traders

💁‍♂️Традиционно сравнение пресс-релизов ФРС 📰Подписаться на Darth Traders

🏛 Ну что, дорогие друзья. ФРС вынесла решение — ставка без изменений. Без сюрпризов. Но самое интересное, как всегда, в деталях. Давайте погрузимся в пресс-релиз и экономические прогнозы. 1️⃣ФРС заявила, что учитывает риски, связанные с последними событиями на Ближнем Востоке, и отмечает их как источник неопределённости. Комитет внимательно относится к рискам по обоим мандатам. При этом никакого конкретного сигнала о том, что регулятор будет как-то по-особенному реагировать на рост инфляции из-за энергетики, мы не увидели. Собственно, этого и ожидал. 2️⃣По оценке ФРС, экономическая активность продолжает расти устойчивыми темпами. Однако рост занятости остаётся слабым, а уровень безработицы за последние месяцы практически не изменился. Инфляция — повышенная, но стабильная. Было одно несогласие при голосовании. Медианная точка по ставке не изменилась, соотношение голосов за снижение и за паузу осталось прежним — 12 к 7. 💁‍♂️ Теперь — экономические прогнозы. И вот здесь уже интереснее. ФРС повысила прогноз по росту ВВП на 2026 год до 2,4% (было 2,3% в декабре), на 2027 год — до 2,3% (было 2,0%). На 2028 год прогноз также пересмотрен вверх. То есть регулятор ожидает ускорения экономической активности. И это, в целом, благоприятный сигнал для рынков: растёт экономика — растёт и инвестиционная активность. 👨‍💻Но параллельно ФРС повышает прогноз по инфляции. PCE на 2026 год — 2,7% (было 2,4% в декабре), базовая PCE — также 2,7% (было 2,5%). На 2027 год изменение небольшое — 2,2% вместо 2,1%. К 2028 году ФРС по-прежнему ожидает возврат к таргету в 2%. Таким образом, если говорить о ФРС в текущем составе при Пауэлле, такие ожидания по инфляции означают, что регулятор будет действовать в смягчении политики медленно. И это тоже не сюрприз. ☝️Отдельно стоит отметить: медианная долгосрочная нейтральная ставка повышена до 3,1%. При этом прогнозная траектория ставки практически не изменилась. Медиана на конец 2026 года — 3,4%, на 2027 и 2028 годы — 3,1%. 🤷‍♂️Что в итоге? ФРС видит более сильную экономику и более высокую инфляцию одновременно. И это логично: сложно представить рост экономики без увеличения спроса и без относительно низких ставок. Если зацикливаться только на ставке, это может выглядеть как негатив. Но в реальности именно экономика генерирует деньги, а деньги двигают рынки и разгоняют цены активов. 🙄 Риски с Ближнего Востока регулятор признаёт, но конкретных действий под них не закладывает. Всё ровно так, как я и ожидал: осторожность и выжидательная позиция. Скорее всего, Пауэлл подтвердит это на пресс-конференции. Я считаю, что даже при нынешнем руководстве ФРС, которое скоро изменится, текущее решение отражает скорее позитивный взгляд регулятора на экономику. Далее — пресс-конференция, и там уже посмотрим на тон Пауэлла. 📰Подписаться на Darth Traders

⛽️ Ну что, дорогие друзья. На картинке к посту вы и сами всё видите: средняя стоимость бензина в США достигла $3,84 за галлон. Это выше болевого порога для американцев в $3,5 и максимум с 2022 года. Brent взлетел почти до $110. И всё это произошло после того, как Израиль (после согласования с Трампом, как передают в Axios) нанёс удары по объектам нефтегазовой инфраструктуры Ирана, в частности по Южному Парсу. 💁‍♂️Иран неоднократно предупреждал: любой удар по его энергетической инфраструктуре приведёт к ответным ударам по всей нефтегазовой инфраструктуре Персидского залива, где присутствуют интересы Израиля и США. Теперь мы видим, как этот сценарий начинает реализовываться. На этом фоне рынки реагируют негативно, и всё это происходит перед сегодняшним решением ФРС и завтрашним решением ЕЦБ. 👨‍💻По ФРС моя позиция не изменилась. Рост цен на нефть, вызванный геополитикой, — это не спросовая история. Это не перегрев экономики и не взрывной рост потребления. Данные за конец 2025 года и начало 2026-го уже показывали замедление американской экономики. Поэтому я не думаю, что сегодня мы услышим что-то ястребиное. Осторожность — да. Но резко менять курс из-за нефтяного шока, который ФРС не может контролировать через ставку, бессмысленно. 🙇‍♂️При этом сегодня важен не только сам уровень ставки, пресс-релиз и пресс-конференция, но и экономические прогнозы ФРС. Именно они могут сильно повлиять на настроение рынков. 🇪🇺А завтра — ЕЦБ. И вот здесь интрига может быть даже сильнее. Европа сейчас получает двойной удар: энергетический шок из-за войны на Ближнем Востоке и торговое давление со стороны американских пошлин. Я, как обычно, за всем слежу и буду рассказывать обо всём в моменте. Внимательно следите за каналом. 📰Подписаться на Darth Traders

👨‍💻 Ну что, дорогие друзья. Данные по морскому трафику: всего 15 судов прошли через Ормузский пролив за последние три дня. Из них 8 сухогрузов, 5 танкеров и 2 СПГ-перевозчика, сообщает Marine Traffic Data. Таким образом, Ормузский пролив продолжает оставаться фактически заблокированным. Дефицит нефти нарастает. Параллельно мы видим, что США испытывают трудности с попытками самостоятельно разблокировать пролив, причём даже союзники не спешат помогать. А значит, растущие цены на нефть сохранятся. По крайней мере, до тех пор, пока не будет найдено решение по разблокировке пролива. 💁‍♂️И на этом фоне — завтра решение ФРС по денежно-кредитной политике. Понятно, что никакого форсирования не будет. ФРС не станет экстренно двигать ставку и не будет ужесточать риторику в ответ на нефтяной шок. Скорее всего, увидим классическую выжидательную позицию. ❗️Инфляция, которую сейчас формирует рост цен на энергоресурсы, — это не спросовая история. Это геополитический шок предложения. Дорожают дизель, мазут, удобрения, логистика — и всё это постепенно будет просачиваться в потребительские цены и инфляционные ожидания. Энергетика — волатильный компонент. Центральные банки это прекрасно понимают: исторически они берут паузу при подобных шоках и смотрят, как это отразится в базовых показателях. ☝️Важно понимать, что инфляция — это лишь одна сторона мандата. Есть и другая — рынок труда. И он сейчас действительно слабый. Февральский отчёт по занятости показал минус 92 000 рабочих мест, уровень безработицы — 4,4%. В целом весь 2025 год был слабым с точки зрения занятости. «Бежевая книга» ФРС описывает ситуацию как «без найма и без увольнений»: компании закрывают текущие вакансии, но не расширяют штат. Вероятность добровольного ухода с работы упала до рекордно низких 15,9% — люди боятся менять место, потому что не уверены, что найдут новое. Отдельный фактор — ИИ и автоматизация: пока это в основном про рост производительности, но компании уже говорят о сокращениях персонала в будущем. 🤷‍♂️В итоге мы получаем классическую стагфляционную ловушку. С одной стороны — рост цен из-за энергетики, который будет давить на инфляционные ожидания. С другой — слабый рынок труда, который не даёт оснований для ужесточения политики. ФРС оказывается между двумя мандатами — и это самая сложная точка для любого центрального банка. Было бы странно учитывать геополитический шок в энергетике как повод для ужесточения. Повторю: это не рост спроса и не перегрев экономики. Это просто удорожание логистики и энергии из-за конфликта. Ужесточать денежно-кредитную политику, даже на уровне риторики, в такой ситуации бессмысленно. Более высокая ставка никак не влияет на то, проходят ли танкеры через Ормузский пролив. ФРС не может контролировать инфляцию, вызванную геополитикой, своими инструментами. 🙇‍♂️ Отсюда вывод: завтра от ФРС стоит ждать максимально нейтральной позиции. Пауэлл, скорее всего, будет уходить от конкретных оценок и говорить "поглядим". Но если читать между строк, акцент будет смещён в сторону рынка труда. Потому что если бы рынок труда был сильным и устойчивым, мы бы говорили о явной ястребиной риторике. Но он слабый. И именно поэтому окно для будущего смягчения остаётся открытым — даже на фоне роста цен. ❕Более того, как я уже говорил, сама стоимость войны почти всегда создаёт движение в сторону более мягкой политики. 📰Подписаться на Darth Traders

🛢 Доброе утро, дорогие друзья. Начинаем нашу неделю с цен на нефть. Спецпредставитель президента России и глава РФПИ Кирилл Дмитриев написал сегодня в X: физическая нефть в Дубае торгуется уже около $150 за баррель, то есть с премией $40–50 к «бумажной»…

🛢 Доброе утро, дорогие друзья. Начинаем нашу неделю с цен на нефть. Спецпредставитель президента России и глава РФПИ Кирилл Дмитриев написал сегодня в X: физическая нефть в Дубае торгуется уже около $150 за баррель, то есть с премией $40–50 к «бумажной» нефти, которая сейчас на фьючерсах держится примерно в районе $100+. И его главный тезис простой: бумажный рынок рано или поздно догонит физический. И, если честно, глядя на происходящее на Ближнем Востоке, это выглядит вполне логично. 💁‍♂️Сегодня вновь появились сообщения о проблемах вокруг порта Фуджейра в ОАЭ — одного из ключевых нефтяных хабов региона. Именно туда выходит нефтепровод Abu Dhabi Crude Oil Pipeline, который идет из Абу-Даби в обход Ормузского пролива. Это как раз тот маршрут, который считался резервным на случай проблем в Ормузе. Через Фуджейру проходит примерно 1,5 млн баррелей нефти в сутки. По мировым меркам это не гигантский объем, но важно другое: это был один из немногих обходных путей, позволяющих экспортировать нефть из Персидского залива без прохождения через Ормуз. 🤔А сам Ормузский пролив, напомню, в нормальные времена пропускает около 20 млн баррелей нефти в сутки — примерно пятую часть мировой морской торговли нефтью. По сути, если Фуджейра продолжает работать с перебоями, а Ормуз остается зоной риска, то у региона остается совсем немного альтернатив. 👨‍💻Одна из них — саудовский нефтепровод East–West Pipeline, который идет от месторождений в Персидском заливе к порту Янбу на Красном море. Его мощность оценивается примерно в 5 млн баррелей в сутки. Но даже если использовать его на максимум, он не способен заменить Ормуз. Поэтому сегодня рынок постепенно начинает закладывать в цены одну простую мысль: физическая нефть становится дефицитной. ☝️Отсюда и та самая премия, о которой говорит Дмитриев. Фьючерсы могут показывать $100–106, но реальные партии нефти на физическом рынке уходят значительно дороже. И пока ситуация в регионе не стабилизируется, у цен на нефть фактически один базовый сценарий — рост. 🗣Соединенные Штаты уже заявляют о возможном эскорте танкеров через Ормузский пролив, но пока не очень понятно, как это будет реализовано на практике. Сопровождение танкеров военными кораблями звучит красиво на бумаге, но в реальности это сложная и рискованная операция, особенно если атаки на инфраструктуру продолжаются. Параллельно появляются разговоры о более радикальных сценариях — например, о возможности захвата острова Харк. Это крайне важный объект. Остров Харк — главный экспортный терминал Ирана. 🙇‍♂️ Но здесь возникает парадокс. Если кто-то действительно попробует вывести Харк из игры, это выбьет с рынка иранскую нефть, что еще сильнее сократит предложение. А значит, цены на нефть могут взлететь еще выше. Кроме того, такой шаг фактически даст Ирану карт-бланш на более масштабные удары по нефтяной инфраструктуре всего региона. Поэтому любая операция вокруг Харка — это очень сложное уравнение, где почти любой сценарий толкает цены на нефть вверх. 💰На этом фоне интересно наблюдать за крипторынком. Биткоин продолжает дорожать, и в закрытом канале я как раз говорил об этой идее еще тогда, когда BTC находился ниже $70 тыс. Изначально многие — включая меня — рассматривали рост цен на нефть и инфляцию как негатив для рынков. Логика была простой: высокая инфляция — жесткая политика центробанков — давление на риск-активы. Но за последние недели я пересмотрел эту точку зрения. ❕ Сегодня биткоин начинает играть роль альтернативы финансовой системе, особенно на фоне геополитики и растущих бюджетных расходов. Любая большая война — это всегда стимулы для экономики. Государства увеличивают расходы, финансируют военные программы, поддерживают промышленность. Исторически это означает рост бюджетных дефицитов и расширение денежной массы. Последствия войны для экономики обычно приходят позже — через год или два. Но в моменте экономика, наоборот, получает импульс за счет государственных расходов. Не зря говорят, что война — это способ скрыть экономические и социальные проблемы. ⬇️продолжение ниже ⬇️