Ryu일무이

260512_Project 2026E OP of W251tr; Raise TP to W3,100k - CITI [Key Takeaways] (1) HBM 가격 상승, 서버 D5 지속 상세, SSD 수요 확대 등에 따라 2H26 하반기 메모리 가격 상승세 가속화 전망 (2) '26년 DRAM ASP 성장률 전망치를 YoY +190%에서 +200%로 상향 조정하고, 영업이익 추정치를 기존 대비 +8% 상향한 251조로 상향 (3) 이에 따라, TP를 기존 1,700,000원 → 3,100,000원으로 상향 - [Contents] (1) SK하이닉스는 HBM 가격 상승의 수혜를 집중적으로 받을 것으로 전망 (2) HBM4 믹스 효과와 예상보다 강한 HBM3E 수요를 바탕으로, 4Q26(F) HBM ASP는 QoQ +30% 상승할 것으로 전망하기 때문 (3) 또한 Anthropic의 최근 업데이트로 토큰 한도가 2배 이상 확대되면서, 범용 메모리 가격도 지속적인 상승세를 보일 것으로 예상 (4) 서버용 주력 제품인 64GB DDR5 RDIMM 가격은 높은 수준을 유지할 것으로 보이며, SoCAMM2는 2H26부터 채택이 확대될 전망 (5) 이는 전체 모바일 DRAM 가격 상승을 이끌고, 부진한 스마트폰 수요의 부정적 영향을 충분히 상쇄할 것으로 판단 (6) 고객들의 고성능 메모리 조달 수요가 공급을 초과하고 있는 점을 반영해, '26년 서버 D5 DRAM ASP 성장률 전망치를 기존 YoY +308% 에서 YoY +329%로 상향 조정 (7) 특히 AI 추론 수요에 힘입어, 서버 D5 64GB DIMM 가격은 1Q26 $873에서 4Q26 $1,586까지 상승할 것으로 전망 (8) SSD의 경우, KV 캐시 메모리 수요를 반영해 '26년 SSD ASP 성장률 전망치를 기존 YoY +242%에서 YoY +267%로 상향 조정 (9) 26(F) DRAM ASP 전망: YoY +200% ■ 현재: 1Q26 +64% → 2Q26 +37% → 3Q26 +13% → 4Q26 +11% ■ 기존: 1Q26 +64% → 2Q26 +34% → 3Q26 +10% → 4Q26 +4% (10) 26(F) NAND ASP 전망: YoY +186% ■ 현재: 1Q26 +63% → 2Q26 +45% → 3Q26 +17% → 4Q26 +6% ■ 기존: 1Q26 +63% → 2Q26 +43% → 3Q26 +11% → 4Q26 +3% (11) 우리는 새로운 ASP 전망치를 반영해 SK하이닉스의 '26년 영업이익 추정치를 +8% 상향한 251조, '27년 영업이익 추정치를 +16% 상향한 347조 전망 (12) 이에 따라 목표주가를 기존 1,700,000원에서 3,100,000원으로 상향 조정하며 매수 의견 유지

260512_Sustained Memory ASP Momentum; Raise TP to W460k - CITI [Key Takeaways] (1) AI 토큰 사용량 증가, Socamm2 채택, HBM 가격 상승을 근거로 2H26 하반기 메모리 가격 상승세 가속화 전망 (2) '26년 DRAM ASP 성장률 전망치를 YoY +190%에서 +200%로 상향 조정하고, 영업이익 추정치를 기존 대비 +8% 상향한 331조로 상향 (3) 이에 따라, TP를 기존 300,000원 → 460,000원으로 상향 - [Contents] (1) 우리는 범용 메모리 ASP가 2H26에도 상승세를 이어갈 것으로 전망 (2) Anthropic의 최근 업데이트인 Claude Code 사용량 제한 2배 확대와 API 입력/출력 토큰 한도 2배 이상 상향으로 인해 토큰 사용량이 추가로 증가할 것으로 예상되기 때문 (3) AI 모델 개발이 지속되는 가운데, 고객사들의 절박한 조달 요청으로 인해 메모리 공급업체들의 가격 협상력이 전례 없이 강해지고 있다고 판단 (4) 또한 스마트폰 수요가 약하더라도 SoCAMM2 채택 확대에 힘입어 '26년 하반기 모바일 DRAM 가격은 추가 상승할 것으로 예상 (5) HBM의 경우, HBM4 출하와 강한 HBM3e 수요에 힘입어 4Q26 HBM 가격이 QoQ +30% 상승할 것으로 전망 (6) 종합적으로 4Q26 blended DRAM ASP는 기존 전망치 QoQ +4%에서 상향된 QoQ +11% 성장할 것으로 예상 (7) 연간으로는 '26년 서버 D5 ASP 성장률 전망치를 기존 YoY +308%에서 YoY +329%로 상향 (8) 64GB DDR5 RDIMM 2Q~4Q26 가격은 각각 QoQ +45%/+17%/+7% 상승할 것으로 예상 전망 ■ 기존 전망치: QoQ +42%/+13%/+3% (9) SSD의 경우, KV cache 메모리 수요를 반영해 '26년 SSD ASP 성장률 전망치를 기존 YoY +242%에서 YoY +267%로 상향 (10) 26(F) DRAM ASP 전망: YoY +200% ■ 현재: 1Q26 +64% → 2Q26 +37% → 3Q26 +13% → 4Q26 +11% ■ 기존: 1Q26 +64% → 2Q26 +34% → 3Q26 +10% → 4Q26 +4% (11) 26(F) NAND ASP 전망: YoY +186% ■ 현재: 1Q26 +63% → 2Q26 +45% → 3Q26 +17% → 4Q26 +6% ■ 기존: 1Q26 +63% → 2Q26 +43% → 3Q26 +11% → 4Q26 +3% (12) 우리는 새로운 ASP 전망치를 반영해 삼성전자의 '26년 영업이익 추정치를 +8% 상향한 331조, '27년 영업이익 추정치를 +17% 상향한 412조 전망 (13) 이에 따라 목표주가를 기존 300,000원에서 460,000원으로 상향 조정하며 매수 의견 재확인

내용이 너무 좋아서 일부 발췌했습니다. 제 블로그 대문 사진은, 무협 만화 속 여자 주인공이 질타하고 있는 장면입니다. 백옥무제 진가령 이라는 절대 고수입니다. " 눈앞에 둔 상대의 기량을 가늠조차 못하는 수준. " 대다수의 투자자는 이 수준에 머뭅니다. 상대의 기량도 읽지 못하는데, 자신의 기량을 알기란 더더욱 어려운 일입니다. 제가 아무 생각 없이 저 그림을 가져온 게 아닙니다. 수십 년간 제가 투자 세상에서 만나본 수많은 분들은, 모두 자신의 수준을 몰랐습니다. ​ 10. 가족 말고.. 인생에 뭐가 더 있을까요? 11. 등가 교환의 법칙. 저는 투자라고 예외는 없다고 생각합니다. 물론.. 운도 있고, 재능도 있고, 다 있습니다. 그런데 그건 우리가 어찌할 수 없는 겁니다. 우리는 우리가 해야 할 것에만 집중하시면 됩니다. 절대 바칠 수 없는 것만 제외하고는 다 바치겠다고 하셨습니다. 그 정도 각오로 나아가신다면.. 결국 도달하실 것입니다. 12. 즐기면서 나아가신다고 하셨는데.. 그 약속을 잊지 마셨으면 합니다. 이 과정이 즐거운데, 남과 비교할 이유가 있을까요? 등산 좋아하시는지요? 땀 흘리고 천천히 오르다 보면 어느 순간 세상이 내 발아래에 있습니다. 그 과정을 즐기신다면, 누가 먼저 올라갔는지가 별로 중요하지 않습니다. 나는 내 과정을 즐기면서, 그렇게 가는 거니까요. 인생 독고다이. 그저 내 길. 내가 가는 겁니다. " 내가 나다." 이런 마음으로요. #알바트로스님 https://m.blog.naver.com/pillion21/224283152424

컴퓨팅 시대별, 인터넷 사용자당 디램 수요 추이(Coatue) - AI 에이전트 시대의 디램 수요는 이전과 비교하기 어려운 수준으로 기하급수적인 증가 예상(5년간 5배?)

컴퓨팅 시대별, 인터넷 사용자당 디램 수요 추이(Coatue) - AI 에이전트 시대의 디램 수요는 이전과 비교하기 어려운 수준으로 기하급수적인 증가 예상(5년간 5배?)

https://blog.naver.com/doctordk/224283043012 https://blog.naver.com/doctordk/224283063758 #의교창 님

남 힘들 때는 거들떠도 안 보다가, 잘되면 거기 들러붙어서 뜯어먹으려는 기생충 같은 마인드. 우리 조선인의 본능입니다. 의식적으로 억제합시다.

일단 정책실장이란 작자가 국민을 얼마나 호도 하고 있는것인지 알아야 할 필요가 있다고 생각함. 노르웨이 비유부터 틀렸는데 노르웨이 국부펀드는 석유 자원으로 만든 구조임. 반면에 우리나라 반도체 기업들은 수십년간 CAPEX, 기술개발, 불황, 수율리스크 등의 결과로 만든 숫자인데 정책실장 이 감투만 쓴 놈은 이걸 싹 다 무시한것임. 석유지대랑 반도체를 비유하는건 개념 빻은것이 맞음. 그리고 초과이익 정의도 없음. 애매모호한 추상적인 단어를 써서 사태를 키운것임. 초과세수가 생기면 그 돈을 어디에 쓸지는 논의할 수 있으나 이건 예산 배분의 문제임. 지금 AI반도체 쪽은 병목인데 고객사들이 투자지원까지 해준다는 마당에 초과이익같은 개소리를 꺼내니 외국인이 안튀고 배김?ㅎㅎ 정상적인 국가라면 초과이익 이야기 할게 아니라 병목 어떻게 풀지 논의하는게 먼저임. 기업 적자일 땐 시장원리라고 하고 호황일 땐 국민의 과실이라고 포장해대는게 정상인지 아닌지는 알아서들 판단하길 바람. 기업이 피 흘리며 만든 해자를 이제 갓 1년 된 정부가 국민 공동의 성과라며 배당을 하라고? 사상이 얼마나 뇌에 찌들었으면 이런 병신같은 소리가 그냥 나오는건지 상상도 안감.

2028년에는 드디어 100x100 이상 기판 시장으로 진입 전망

내년도 수요 전망치 상향이 올해보다 높네요

이비덴 GPU/ASIC, CPU 시장 전망